南向“扫货”叠加龙头回购，港股创近一月最大涨幅

　　证券时报记者胡华雄

　　2025年以来，港股市场整体表现低迷，一度陷入连续调整，但南向港股通资金却加大净买入力度，就在上周，南向港股通资金周度净买入额达489亿港元，创出近四年的周度新高。另外，以腾讯控股、友邦保险为代表的多家港股龙头公司近日也加大回购力度。

　　在多种积极因素积聚之下，昨日，港股做多动能终于迸发，当天恒生指数上涨1.83%，创出2024年12月9日之后最近一个多月最大单日涨幅。

　　多位专家在接受证券时报记者采访时认为，港股后续还会受到内外等多种因素影响，不少专家对港股前景表示看好。

　　南向资金加码“扫货”港股

　　Wind数据显示，刚刚过去的2024年，南向港股通资金全年合计净买入超过8000亿港元，创下净买入额年度历史新高，较2023年翻了一倍多，月均净买入额接近700亿港元。

　　进入2025年以来，港股通资金“扫货”港股的势头不仅未减弱，还进一步加强。据Wind统计口径，截至昨日，南向港股通资金已连续18个交易日净买入，日净买入金额更频频超过100亿港元。值得注意的是，就在上周，南向港股通资金周度净买入额达489亿港元，创出近四年的周度新高。2025年初至今不到半个月的时间，南向港股通累计净买入额已超过800亿港元，超过2024年月均净买入额。

　　“港股通上周净买入创下阶段周度新高，体现了港股市场估值优势，与全球其他市场相比，存在估值洼地的低估现状，其中多只蓝筹股价格处于历史分位数的低分位点，这对于追求价值投资和低价格买入优质企业的投资者有吸引力。在内地政策推进金融开放的支撑下，持续优化额度管理，放宽投资限制，降低了南向资金投资门槛。从外围市场环境来看，多个国家进入降息周期，遭遇资金流出，港股市场作为开放且低估的市场吸引了国际资金，南向资金也顺势增加了购买力度。”优美利投资总经理贺金龙表示。

　　排排网财富理财师姚旭升则认为，南向资金的持续流入为港股市场提供了重要的资金支持和流动性补充。在市场调整期间，南向资金的大幅净买入，显示出内地投资者对港股市场的信心和长期价值的认可。资金的逆市流入，有助于稳定市场情绪，缓解市场下跌的压力，为市场的企稳和反弹奠定基础。

　　港股龙头公司加大回购力度

　　除港股通资金之外，港股上市公司的回购也为港股市场注入了更多的流动性，在一定程度上提振了投资者对港股的信心。

　　以港股龙头公司腾讯控股为例，尽管在各种因素影响下股价波动加大，甚至在近日跌破400港元关口，但公司反而加大了回购力度。数据显示，从2025年1月7日开始，腾讯控股日回购金额较此前数个交易日的7亿港元翻了一倍以上，达到15亿港元，并已连续保持了数个交易日。

　　无独有偶，另一港股龙头公司友邦保险近日也加大了回购力度。数据显示，在2025年1月9日之前，友邦保险已连续11个交易日回购金额约0.62亿港元。但自2025年1月9日开始，日回购金额提升至1亿港元以上，当日达到2.41亿港元，1月10日进一步提升至3.62亿港元。

　　据Wind数据，2025年以来，已有多家港股公司累计回购金额超过1亿港元，其中腾讯控股、友邦保险回购金额已超过10亿港元。

　　同威投资研究总监冯翔指出，不光是腾讯控股和友邦保险，小米、安踏和快手也在回购。

　　“港股龙头公司的回购行为，通常反映了公司管理层对公司未来盈利能力和发展前景充满信心。在市场低迷时，公司选择回购股份，往往意味着股票被低估，此举有助于稳定和提升股价，增强投资者信心。回购行为还可以缓解市场上的卖盘压力，降低市场波动，为公司的长期发展创造更有利的市场环境。”姚旭升指出。

　　港股前景仍被看好

　　2025年以来，港股市场整体出现一波连续下跌行情，恒生指数一度六连跌，直到昨日才反弹。

　　多位受访专家认为，港股后续会受到内外等多种因素影响，不少专家对港股前景表示看好。

　　姚旭升认为，目前影响港股市场的因素还有以下几个方面：第一，随着国内经济的稳步复苏，上市公司盈利预期有望改善，这将为港股市场的稳定提供有力的基本面支撑。第二，监管层针对资本市场的政策组合拳持续发力，为港股市场的上涨提供了有力支撑。一系列利好政策的出台，不仅稳定了市场预期，也增强了投资者对港股市场的信心。第三，香港作为一个自由贸易港和国际贸易枢纽，其经济发展和股市表现易受贸易政策和地缘政治局势的影响。

　　冯翔指出，港股是一个开放的国际市场，受到全球大环境和国内小环境综合影响。目前美债和美元继续强势、中美利差存在扩大的趋势、地缘政治和逆全球化导致全球经济增长变缓、全球AI“杀手应用”迟迟没有出现导致科技股存在泡沫化预期、国内化债政策预期等都会影响港股市场。冯翔认为，港股市场与内地A股市场是互为补充的。从中长期看，依然看好2025年港股优质科技成长股的投资前景。

　　贺金龙认为，南向资金的涌入对增加港股市场的流动性，提升港股市场的估值，缩小买卖差价从而降低交易成本，进一步吸引增量资金入市有着积极的影响。资金持续流入对企业融资发展助力，进一步提升港股市场优质公司的盈利能力和竞争力，从积极层面影响市场信心，提升资金风险偏好，形成增量资金入场的良性循环。他认为，港股市场除受到政策面的支撑和企业本身基本面影响外，还会受到外围市场的宏观因素，包括降息以及汇率等方面因素的影响，从而影响流动性和估值。另外，内地证券市场上的港股概念ETF的净申赎变化也会影响港股市场表现。