曹名长在管基金清零，中欧基金又一老将或隐退公募江湖？

　　来源：蓝鲸新财富

　　深度价值坚定践行者曹名长，或隐退公募江湖。

　　1月17日晚间，中欧基金公告，曹名长因个人原因卸任四只基金：中欧成长优选、中欧恒利定开、中欧价值发现和中欧潜力价值，这四只产品都是“多基金经理共管”模式，2024年三季度末，规模合计78亿元。

　　曹名长卸任后，由原共管基金经理继续管理，整体来看，平稳交接、投资策略延续性能得到保证。

　　在管产品清零，曹名长临近退休时提前离开了中欧基金，知情人士称，曹名长离开后暂无其他规划。

　　曹名长是上海财经大学数量经济专业硕士，1996年进入证券行业，早期在证券公司做研究员。2006年，加入新华基金，开始管理基金，他接管的第一只基金新华优选分红（2006年7月-2015年6月），成为他近30年公募管理生涯中的代表作：9年的投资回报合计505.94%，年化回报22.62%，大幅跑赢大盘和业绩基准。

　　在新华基金的优异表现和稳定超额，让曹名长声名大噪。

　　2015年年中，A股高点之际，曹名长离开了新华基金，加入了中欧基金。那一年他在中欧接管了两只基金：中欧潜力价值、中欧价值发现。2016年，A股从高点坠落，沪深300指数跌了11.28%，而曹名长管理的这两只基金却分别逆势上涨了8.17%、7.76%，次年，这两只基金规模都增长了三倍以上。

　　2018年底，中欧价值发现的规模甚至突破了百亿，达107.68亿，在公募还没出圈的彼时，百亿规模极具轰动效应。

　　不过，曹名长的投资生涯也并非一帆风顺。

　　2019年、2020年是深度价值者相对失落的两年，核心资产走强，医药、白酒、科技等主题基金风光无两。而深度价值风格的曹名长业绩没有跟上大盘，尽管跑赢了比较基准，还是遭遇了较大幅度的规模赎回。尤其是三年持有期产品，苦守三年只赚了11%，封闭期结束后，90%以上的份额遭赎回。

　　事后，曹名长曾在媒体访谈中，反思了连续两年跑输大盘的主观原因。“过于深度价值，是否就会在面临这样一个极端市场的时候出现问题？以后遇到这种情况如何去进化和学习？”

　　2021年后，市场风格重回价值，曹名长价值派又在熊市中低估值的抗跌性。至2025年1月17日曹名长离开公募行业，他管理的产品共11只，年化回报都为正值，九成的同类排名在前50%。28年的投研生涯里，他总计揽获9座金牛基金奖、7座明星基金奖、6座金基金奖。

　　深度价值，是曹名长最明显的标签，在2019年的大牛市中，不少此前自诩的价值派也转向抱团核心资产，而曹名长从未动摇过。

　　从他的对外书信、媒体采访来看，曹名长对价值的理解更偏向格雷厄姆的观点：低估值、避免资本的永久损失。

　　2017年，他写了一封给持有人的信，提到“真正的价值投资是以控制风险为前提，同时取得绝对收益的低估值、稳定成长的投资。其中，最基础的是估值。在此前提下，再选择好公司。”

　　这种先筛估值、再筛公司的排序，让曹名长也捡了不少“烟蒂”，不求买上等马，只求用下等马的价格买中等马。

　　此外，作为典型的价值投资者，曹名长曾用“博爱而专一”精准描述：博爱在于，持仓的个股和行业都比较分散，前十大占比不到50%。专一在于，买入后长期持有，换手率在1倍左右。

　　“在生活中，我是一个慢性子的人，多年来不急不躁的生活态度，潜移默化成投资时的耐心谨慎、淡定从容。”