近日，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》（以下简称《措施》），提出六个方面十八项具体措施。政策暖风频吹，大消费板块随之走强。 创金合信消费主题基金经理陈建军表示，《措施》及此前一系列促消费政策组合拳的推出，对线下旅游消费的促进有非常大的帮助。她指出，当前大消费板块估值处于历史较低水平，国内刺激内需的组合拳政策频繁推出，市场对2025年消费预期逐步改善，消费板块具备中长期投资价值，比较看好AI+的体验消费、国内休闲游、短视频、三四线城市的“回乡”消费等细分领域的投资机会。
1．《措施》对培育新增长点和促进旅游消费有何积极影响？
陈建军：明确的政策鼓励对旅游消费板块有信心上的支持，利好整个板块的估值抬升。为了促进消费，在此次《措施》发布之前，已经有很多细微且温暖的政策，其中影响力最大的：1）2025年开始增加2天法定节假日；2）对过境免签客源地、以及在中国境内停留时间大幅放宽。客源地包括欧洲40国、美国、加拿大在内的美洲6国，澳大利亚、新西兰、日韩在内的亚洲6国，在境内停留时间由原72小时和144小时均延长为240小时（10天）。
一系列组合拳政策的推出，对线下旅游消费的促进有非常大的帮助，我们看到了冰雪游的火热、各地中国民俗文化游精彩纷呈，上海和韩国友人的精彩互动等现象级的热点。在国内消费整体偏疲弱的大背景下，国内大众旅游和入境游有更强劲的表现。
2．《措施》提出6个方面18项具体措施，包括举办系列文旅促消费活动、打造亲子度假酒店、丰富文化娱乐产品、丰富传统消费场所文旅业态等多方面。根据《措施》，有哪些细分领域投资机会值得关注？
陈建军：主要有两条主线可以抓：一是谷子经济，即以90后、00后甚至10后的年青人和青少年为主要消费对象，对一些经典IP进行二次开发的消费，比如一些经典IP的场景体验，以及经典IP的周边产品等。已经有很多上市公司在布局这一细分领域，其中有很多投资机会。二是银发经济，以退休老人为目标客户的消费，主要是国内的休闲游景区、陪伴型的宠物消费品、保健品。
3．目前大消费板块整体估值情况如何？如何看待消费板块中长期投资价值？
陈建军：消费板块因为调整时间较长，幅度较大，估值来到了历史较低水平。
站在当前时点，因大消费板块估值处于历史较低水平，国内刺激内需的组合拳政策频繁推出，市场对2025年消费预期逐步改善，消费板块具备中长期投资价值，尤其在无风险利率不断下降的宏观背景下，消费板块的分红率对长线资本有足够的吸引力。但是由于终端消费依然偏弱，短期如果涨幅领先基本面太多，或有回调的风险，建议投资者把握好投资节奏。
4．春节渐近，消费市场年味渐浓，一年一度消费旺季来临成为不少机构看好消费板块投资机会的重要依据。对于2025年消费板块的布局机遇，哪些细分领域值得关注？
陈建军：我们更希望从中长期角度去判断投资机会，而不是仅仅一个节假日，因为从基本面分析来讲，我们更应该关注同比增长，节假日每年都有，今年的春节能不能比去年的春节消费更旺盛才是最需要关注的。所以不能笼统地说春节旺季来了，消费板块的投资机会就出现了。
预计今年春节有很多结构性的消费将展现出较旺的场景。我们比较看好AI+的体验消费、国内休闲游、短视频、三四线城市的“回乡”消费等。
5．影响消费板块因素众多，后续有哪些不确定性和风险因素需要关注？
陈建军：风险因素方面，需要关注地产行业。房地产一揽子政策效果正在持续显现，数据显示，去年12月一线城市的新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%，三四线城市的新建商品住宅价格连续四个月环比降幅都在收窄。若地产行业出现更为持续的改善，那么我们可以更为乐观地预期国内消费触底回升。所以，当前消费板块虽然具有很好的中长期投资价值，但是在时点上要把握好节奏，最重要的是要注意估值的“安全边际”保护。
还没有评论，来说两句吧...