重磅！港股，今日归来！

　　港股市场强势回归。

　　农历春节假期临近尾声，今日（2月3日）港股市场开始恢复交易。假期期间，美股市场的中国资产轮番上涨，纳斯达克中国金龙指数1月30日暴涨超4%，阿里巴巴美股上周累计涨幅超10%。最新数据显示，KraneShares金瑞中证中国互联网ETF上周三资金流入规模创近四个月来最大。因此，投资者的关注焦点是，港股市场能否迎来蛇年“开门红”？

　　全球宏观层面上，本周，美国总统特朗普关税行政令生效，美股市场或再迎冲击。高盛经济学家Jenny Grimberg等指出，当前美股市场对报复性或普遍性关税风险的定价不足，因此一旦此类关税落地，市场可能很容易出现回调。

　　数据方面，本周美国将密集披露就业市场数据，其中，周五公布的美国1月非农报告是市场关注的焦点。分析认为，如果本周的就业报告维持强劲的信号，将会引导市场进一步缩减美联储的降息预期。

　　港股归来

　　对于欢度春节假期的中国投资者而言，今日（2月3日），港股市场开始恢复交易，但南、北向周一、周二交易关闭，A股市场与沪港通/深港通交易将于周三（2月5日）重新开市。

　　中国股市因春节而休市之际，美股市场的中国资产轮番上涨，纳斯达克中国金龙指数1月30日暴涨超4%，尽管31日有所回落，但上周累计涨幅仍超1%，现报7052.85点，相较于今年1月低点，累计涨幅超11%。

　　其中，阿里巴巴美股的表现颇为亮眼，上周累计涨幅超10%，最新收盘价报98.84美元/股，相较于今年1月低点，累计涨幅达23.5%。

　　消息面上，阿里巴巴旗下通义千问上周四宣布，由阿里云提供的Qwen2.5-Max模型，定价为1.6美元/百万tokens输入、6.4美元/百万tokens输出。Qwen2.5-Max是阿里大年初一发布的旗舰大模型，在多项基准测试中得分超越OpenAI、Meta、DeepSeek的旗舰模型。

　　另外，富时中国A50指数期货一度爆发，1月31日，最高大涨2.5%。

　　值得一提的是，KraneShares金瑞中证中国互联网ETF上周三资金流入规模创近四个月来最大。数据显示，这只ETF单日资金流入1.05亿美元，创去年10月3日以来最大。

　　有分析指出，中国资产的这波涨势显示出，中国AI技术的实力正在获得全球认可。DeepSeek的技术可能会吸引更多外资流向中国资产。

　　浙商证券认为，DeepSeek高性价比的特征不仅冲击了美国AI大模型的垄断地位，而且对国内自主可控的信心和情绪具有明显的提振作用，中国科技企业长期依赖进口技术的局面有望出现积极变化，建议关注TMT、军工、高端制造等科技成长板块。

　　特朗普关税行政令生效

　　本周，全球宏观层面上，特朗普关税行政令生效，美股市场或再迎冲击。

　　据央视新闻，当地时间2月1日，美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，对来自加拿大的能源资源征收10%关税。关税暂定4日生效。白宫方面表示，如果对美方关税进行报复，美方可能加大关税力度。

　　加拿大和墨西哥誓言将以针锋相对的措施回击美国的征税，而中国则表示“采取相应的反制措施”。

　　高盛经济学家Jenny Grimberg等指出，当前美股对报复性或普遍性关税风险的定价不足，因此一旦此类关税落地，市场很容易出现回调。

　　Truist Advisory Services数据显示，对冲基金对科技股的净多头仓位已降至2022年来最低水平。上周美股市场最后两个交易日均出现了“盘中跳水”，也显示特朗普关税问题对风险资产情绪的冲击。

　　从行业看，有分析认为，汽车制造商如通用汽车、福特和Stellantis可能会受到重大影响，因为它们在墨西哥和加拿大有大量业务；电动车制造商特斯拉、Rivian和Lucid Group也可能受到冲击。

　　此外，工业制造商如迪尔公司、卡特彼勒和波音公司可能面临困境，美国半导体制造商如英伟达、应用材料和博通也可能受到打击。

　　重磅数据来袭

　　宏观数据方面，本周美国将密集披露就业市场数据，其中，周五将公布的美国1月非农报告是市场关注的焦点。分析认为，美国劳动力市场可能在2025年开局时再创一个月的稳健增长。

　　美国2024年12月的非农就业新增25.6万人，大幅超越预期，同时失业率下降至4.1%。如果本周的就业报告维持强劲的信号，将会引导市场进一步缩减美联储的降息预期。在本周的非农报告中，还将包括来自劳工统计局的年度修订。

　　目前经济学家调查的预期显示，本周公布的非农就业人数将为17万人，符合美联储“劳动力市场正在放缓，但足以支撑经济”的立场。

　　目前市场预期美联储年内会降息两次，预计首次降息不会出现在今年上半年。

　　此外，美联储官员鲍曼和阿德里安娜·库格勒在内的多位美联储官员将在未来几天发表讲话。

　　本周稍早前出炉的Jolts职位空缺数据、ADP就业数据也会为市场提供预测美联储后续政策的些许线索。

　　另外，美国和欧元区的最新PMI数据也将在本周出炉，将为经济现状提供参考。

　　除此之外，英国央行将在本周四宣布利率决议，市场预期会降息25个基点至4.50%。英国央行同时还会公布最新的通胀和增长预测，这将被视为年内剩余降息次数的指引。墨西哥央行也将在本周发布利率决议，但特朗普关税冲击的影响，将会是他们需要斟酌的情况。

　　财报方面，在上周美股科技板块的剧烈震荡后，美股“七巨头”中亚马逊、谷歌将于本周发布财报，这两家也是云计算和AI的巨头，或将延续有关AI投资效率的话题。

　　另外，AI应用牛股Palantir、知名芯片公司高通和AMD、减肥药巨头礼来、诺和诺德都将在本周发布财报。而福特、丰田等跨国汽车巨头，也会因为美国关税问题的冲击更受关注。