Arm上季营收创新高，AI需求推动关键业务劲增23%，指引区间变“保守”，盘后跳水

　　来源：华尔街见闻

　　芯片设计巨头Arm上一季度的超预期加速增长，受益于人工智能（AI）赋能手机潮流的关键业务——专利特许权使用费保持20%以上猛增势头。Arm的最新本财年收入和盈利指引区间相比此前偏“保守”，指引区间中值上调，指引区间高端非但没有上调，还略有下调。

　　尽管如此，股价盘后仍跳水，有评论称，投资者可能对Arm的增长期望更高。

　　美东时间2月5日周三美股盘后，Arm公布截至自然年2024年12月31日的公司2025财年第三财季（下称四季度）财务数据，同时提供了第四财季（下称一季度）和整个财年（下称全年）的业绩指引，2025财年第一财季下称三季度。

　　1）主要财务数据

营收：四季度营业收入9.83亿美元，同比增长19%，分析师预期9.468亿美元，Arm指引9.20亿至9.70亿美元，三季度同比增长5%。

EPS：四季度非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）为0.39美元，同比增长26%，公司指引0.32至0.36美元，三季度同比下降17%。

　　2）细分业务收入

特许权使用费（royalty）：四季度设备特许权使用费收入5.8亿美元，同比增长23%，分析师预期5.684亿美元，三季度同比增长23%。

授权许可（license）：四季度授权许可收入4.03亿美元，同比增长14%，分析师预期3.786亿美元，三季度同比下降15%。

　　3）业绩指引

营收：一季度营收预计为118亿至128美元，分析师预期123亿美元，全年营收预计为39.4亿至40.4亿美元，公司原本预计38.0亿至41.0亿美元。

EPS：一季度调整后EPS预计为0.48至0.56美元，分析师预期美元，全年调整后EPS预计为1.56至1.64美元，公司原本预计1.45至1.65美元。

　　财报公布后，周三收涨6.8%的Arm股价盘后大跌，盘后跌幅一度超过7%。

　　Arm v9架构应用推动特许权使用费创新高 全年指引区间中值上调、高端下调

　　财报显示，四季度Arm营收显著加快增长，同比增速19%几乎是三季度的四倍，高于Arm的整个指引区间，而分析师预期增长15%。Arm称，当季受益于AI需求的特许权使用费和公司总营收双双创单季最高纪录。

　　本次Arm更新了全年的指引区间，相比此前区间，本次的指引区间低端上调、中值普遍上调，营收指引的中值从此前的39.5亿美元升至39.9亿美元，EPS的指引中值从1.55美元升至1.60美元，但两个指引区间的高端都下调，营收指引的高端下调6000万美元至40.4亿美元，EPS的高端下调0.01美元至1.64美元。

　　Arm的特许权使用费增长持续受益于搭载AI大模型赋能AI功能的Arm v9手机架构快速渗透。目前主流的高端安卓手机都采用基于v9架构处理器，苹果去年发布的A18芯片也采用了v9jiagou。而且v9在高端云服务器处理器的配置上也取得进展，微软、英伟达等客户都在用v9架构打造多核芯片。

　　Arm最新一代先进芯片技术Arm v9的安全性和AI性能均超过前代，创收能力远超前代。Arm此前业绩电话会透露，采用Arm v 9架构的手机特许权使用费率更高，通常至少是同等Arm v8产品的两倍。

　　去年第三季度，智能手机为Arm带来的特许权使用费增长了40%，其中Arm v9功不可没，该架构贡献了Arm 25%的特许权使用费，较一年前的比重10%翻了一倍多。美银预计，到2026年第四季度，Arm v9架构创造的特许权使用费占比将升至60%到70%。

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