金价再攀历史高位短期关注回调风险

　　◎记者曾庆怡

　　2月5日，金价再度刷新历史纪录。国际金价盘中一度突破2895美元/盎司，国内金价盘中一度突破671元/克。在专家看来，通胀预期叠加避险情绪升温等因素，推动金价再攀高位。展望未来，金价长期上涨趋势较为明显，短期应关注价格高位回调风险。

　　金价再创历史新高

　　北京时间2月5日，国内国际金价均创历史新高。Wind数据显示，现货方面，上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）当日盘中最高价一度突破669元/克，截至当日收盘，日涨幅超3.8%；伦敦现货黄金当日盘中最高价一度超2877美元/盎司。期货方面，沪金期货主力合约盘中最高价突破671元/克，截至当日收盘，日涨幅超3.3%；COMEX（纽约商品交易所）黄金期货当日盘中最高价一度突破2900美元/盎司。

　　与此同时，多家黄金珠宝品牌公布的足金首饰境内价格水涨船高，当日较高者可达664元/克。

　　进入2025年，金价便呈现节节攀升之势。按收盘价计算，今年1月，上金所现货黄金（Au99.99）价格上涨超3.3%，沪金期货主力合约价格上涨超3.7%，伦敦现货黄金价格上涨超6.9%，COMEX黄金期货价格上涨超7.5%。

　　关于1月金价的涨势，前海开源基金首席经济学家杨德龙对上海证券报记者表示，一方面是因为地缘政治等因素推升了市场的避险情绪，从而推动金价上涨；另一方面，国际金价长期上涨的逻辑是美元越发越多，即美联储通过增加货币供应量来刺激经济，以美元定价的黄金价格长期呈上涨趋势。此外，多国央行预计将持续增加黄金储备，也会推升黄金需求。

　　2024年全球黄金需求总量创历史新高

　　回顾2024年，金价大涨，黄金成为表现最为亮眼的资产之一。

　　数据显示，伦敦现货黄金于2024年底的定盘价比年初上涨25.83%，上金所现货黄金（Au99.99）于2024年12月底的收盘价比年初开盘价上涨27.87%。

　　世界黄金协会2月5日发布的2024年四季度及全年《全球黄金需求趋势报告》（下称“报告”）显示，受持续强劲的央行购金和投资需求增长的双重驱动，全球黄金年度需求总量（包含场外交易）达4974吨，创历史新高。创纪录的高位金价和需求量也推动2024年全球黄金需求总额达到前所未有的3820亿美元。

　　具体而言：在央行购金需求方面，2024年，全球央行持续加快购金步伐，购金量连续第3年超过1000吨，四季度购金量大幅增至333吨，全球央行年度购金总量达1045吨；在黄金投资需求方面，受2024年下半年黄金ETF需求复苏推动，2024年全球黄金投资需求量同比增长25%至1180吨，创近4年来新高，金条和金币2024年全年需求量与2023年基本持平，为1186吨。

　　世界黄金协会资深市场分析师路易斯·斯特里特表示，2024年金价频创新高，但当年黄金需求趋势却并不平稳，一季度全球央行购金需求旺盛，在年中有所缓和，四季度再度强劲。同样，2024年下半年西方投资者的投资活动明显回升，加上亚洲地区资金流入显著增长，共同推动了全球黄金ETF在三季度和四季度实现正向流入。这一趋势的主要影响因素包括多国央行进入降息周期、地缘政治不确定性有所加剧等。

　　短期关注金价高位回调风险

　　“预计2025年全球央行购金需求仍占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。此外，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，金饰需求或将持续走弱。地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。”路易斯·斯特里特说。

　　关于未来金价走势，杨德龙表示，长期来看，金价上涨趋势仍比较明显。但他提醒，近期金价涨势迅猛可能引发短期的获利回吐，致使金价出现一定波动，建议关注短期金价回调风险。

　　国泰君安期货贵金属高级研究员刘雨萱认为，美联储1月举行的美国联邦公开市场委员会会议宣布了维持利率不变的决议，未来利率侧对于金价的影响或相对较为缓和，2025年一季度是黄金价格上涨的窗口期，短期内依旧看涨金价。后续金价的上涨更多由技术力量或各国央行买盘力量推动，上涨的斜率可能放缓。