油价回落！EIA原油库存大幅累库，制裁对国内部分炼厂原料进行形成冲击引发焦虑

　　能源研发中心

　　拥有好心情，才能发现更多的美好；控制好自己的心情，生活才会祥和。心情，虽不是人生的全部，却能左右人生的全部。心情好，一切都好；心情差，一切都乱套。有时输了，不是输给他人，而是输给了自己的心情。坏心情，贬低了自己的形象，降低了自己的能力，搅乱了自己的思维，影响了自己的信心。

　　后市观点

　　周三油价大跌超2%，EIA周度数据显示美国原油产量还上周迅速回弹，原油库存增加866.4万桶远超预期，这进一步推动了原本处于下跌节奏的油价日内继续走低。欧美原油回落明显，月差也持续走弱。虽然欧美油价回落，但引起市场关注的是国内原油板块表现强势，美国对伊朗俄罗斯制裁对国内原油进口冲击明显，引发了市场焦虑，可以看到国内SC原油、及高硫燃料油等替代燃料的表现明显强于欧美市场，SC与布伦特跨区价差已经回升到了俄乌冲突之后的高位区域，对于国内加快能源转型的背景下，对于青睐俄罗斯及伊朗原油的中国传统地方炼厂新的一年如何获得稳定原料供应将是巨大挑战。

　　伊朗在美国宣称将伊朗石油出口降至零消息面前的示弱表现是周三油价走弱的另一关键原因。面对美国的极限施压，伊朗方面温和回应似乎又给制裁带来了变数。不管是对关税上的延迟，还是对伊朗方面言论的变化均显示出特朗普非常典型的商人治国特征，在利益面前都可以谈，一旦有松动资金就会减少对油价看涨押注，总体来看特朗普1月20日上任后对油价的压制效果显著。后续围绕制裁、关税等内容如果谈不拢，局面则可能进一步恶化，对供应带来冲击，这也意味着市场将面临诸多不确定性。围绕特朗普关税、制裁等措施不断反复的进展，油价的波动显得谨慎而混乱，注意节奏把握。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌1.67美元，跌幅2.3%，报71.03美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.59美元，跌幅2.09%，报74.61美元/桶；INE原油期货收跌0.6%，报597.2元。

　　【2】美元指数涨幅0.27%，报107.62；港交所美元兑人民币涨幅0.35%，报7.2648；美国十年期国债涨幅0.09%，报109.19；道琼斯工业指数涨幅0.71%，报44873.28。

　　近期要闻

　　【1】伊朗外长表示如果美国的主要障碍是伊朗追求核武器，那么这一问题是可以解决的。作为《不扩散核武器条约》的成员以及基于哈梅内伊禁止大规模杀伤性武器的伊斯兰教令，伊朗在核武器问题上的立场十分明确，达成伊朗不拥有核武器的实际协议并不难。

　　伊朗石油部长：（美国实施）单边制裁将“破坏石油和能源市场，并对全球消费者造成伤害”。对主要石油生产国的单边制裁将对欧佩克施加压力，因美国总统特朗普下令对伊朗采取“最大施压”措施。

　　伊朗高级官员：伊朗愿意给美国总统特朗普的外交政策“另一个机会”，但担心以色列的阻碍，如果美国与伊朗达成协议，伊朗希望美国控制好以色列。

　　特朗普：更希望达成一项经过核实的和平核协议，让伊朗和平发展和繁荣。有关美国与以色列合作将把伊朗炸成碎片的报道被夸大了。

　　【2】【OPEC石油产量连续第二个月下降】

　　①调查显示，OPEC石油产量在1月连续第二个月下降，主要由于尼日利亚和伊朗出口减少，而阿联酋产量回升部分抵消了这一影响。

　　②OPEC1月产量为2653万桶/日，较12月修正后的总量下降5万桶/日，尼日利亚和伊朗产量降幅最大。

　　③OPEC+因全球需求担忧和集团外产量上升，将减产计划延长至3月底，但计划从4月开始增产。

　　④尼日利亚产量下降6万桶/日，主要由于出口减少，尽管国内需求随着丹格特炼油厂的投产而增加。

　　⑤伊朗产量也下降6万桶/日，尽管美国制裁下其产量曾在2024年达到2018年以来的最高水平。

　　⑥OPEC最大产油国沙特和伊拉克产量略有下降，而阿联酋产量增加9万桶/日，部分原因是12月开始的油田维护在1月继续。

　　⑦利比亚产量增加4万桶/日，继续从央行控制权争议解决后的减产中恢复，该国不受OPEC+减产协议限制。

　　【3】EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加866.4万桶至4.24亿桶，增幅2.09%。预期196.2万桶，前值346.3万桶。俄克拉荷马州库欣原油库存 -3.4万桶，前值32.6万桶。战略石油储备（SPR）库存增加25.0万桶至3.951亿桶，增幅0.06%。汽油库存增加 223.3万桶，预期52.5万桶，前值295.7万桶。精炼油库存减少547.1万桶，预期-148.3万桶，前值-499.4万桶。美国至1月31日当周除却战略储备的商业原油库存为2024年11月22日当周以来最高。美国至1月31日当周EIA原油库存增幅录得2024年2月9日当周以来最大。精炼油库存降幅录得2021年3月5日当周以来最大。

　　EIA报告：01月31日当周美国国内原油产量增加23.8万桶至1347.8万桶/日。美国至1月31日当周国内原油产量增幅录得2024年11月22日当周以来最大，结束此前连续7周的下降趋势。

　　除却战略储备的商业原油进口691.5万桶/日，较前一周增加46.7万桶/日。当周美国原油出口增加64.5万桶/日至433.1万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2060.8万桶/日，较去年同期增加3.33%。