逾150亿元！蛇年首批入市资金“敲定”

　　蛇年行情徐徐展开，增量入市资金陆续到位。

　　截至2月5日收盘，一共有7只新成立的ETF确定了蛇年上市日期，累计上市交易份额超过15亿份，累计规模超过150亿元。如果从2025年以来算起，借道ETF入市的资金规模则超过了400亿元。

　　券商中国记者梳理发现，这些上市的基金中，个人投资者、专户FOF和养老金三大类新型“选手”正在崛起，他们以显著的持有比例跻身前十大持有人之列。在个别ETF中，有个人投资者在前十大持有人中位列第一。

　　分析人士对券商中国记者称，ETF的持有人类型越来越多元，逐渐成为养老金等机构的重要配置部分。从国外成熟市场趋势来看，从2017年开始美国和加拿大的各类养老资金开始增加ETF配置，国内ETF的发展应该也会遵循这种趋势。其中，既有蓬勃的市场需求，也有可预期的政策支持和产品供给。

　　入市资金有三大来源

　　根据同花顺iFinD统计，截至2月5日收盘，一共有7只新成立的ETF确定了蛇年上市日期，累计上市交易份额超过15亿份。7只基金由此成为蛇年开市后首批入市的公募资金，一共有三大品类来源。

　　首先是创业板50ETF。根据嘉实基金2月5日公告，嘉实创业板50ETF拟于2月10日上市交易。该基金成立于1月23日，募集规模5.12亿元，本次上市交易份额为5.12亿份，其中有4.59亿份由个人投资者持有，占比89.72%。包括嘉实基金在内，易方达、华夏、富国等7家公募曾在2024年集体获批创业板50ETF。截至目前，除嘉实基金和工银瑞信基金外，其他基金公司的创业板50ETF大多尚未上市。

　　其次是中证A500ETF。1月底成立的申万菱信中证A500ETF，将于2月7日上市交易，交易份额为4.75亿份。其中有50.36%的份额由个人投资者持有。和创业板50ETF，中证A500ETF的资金入市效应更为明显。截至2月5日，2025年以来一共有3只中证A500ETF成立并上市，按初始的1元净值计算，入市资金规模约为35亿元。

　　再次是基准做市信用债ETF。本次上市交易的，有海富通上证基准做市公司债ETF、天弘深证基准做市信用债ETF、博时深证基准做市信用债ETF、广发深证基准做市信用债ETF、华夏上证基准做市公司债ETF。

　　需要指出的是，几只基准做市信用债ETF在成立后有过份额折算，他们上市显示的份额和净值情况，与成立时有所不同。以华夏上证基准做市公司债ETF为例，折算前的总份额为29.97亿份，折算后份额为2996.75万份，折算日基金份额净值为100.0056元。

　　但在折算前后，入市资金的规模基本保持稳定。整体来看，上述7只新上市的ETF规模合计达到152.15亿元，其中仅基准做市信用债ETF的规模就超过了140亿元。

　　三类“新型”投资者崛起

　　上述蛇年首批公募入市资金，实际上是2025年以来机构资金通过ETF入市的一个缩影。包括上述7只ETF在内，截至2月5日2025年以来上市的ETF数量已达到38只，累计入市规模接近430亿元。

　　券商中国记者梳理发现，在开年上市的基金产品中，券商、保险等传统机构之外的新型“选手”逐渐崛起，他们以显著的持有比例跻身前十大持有人之列。具体来看，主要有个人投资者、专户FOF和养老金三大类。

　　比如，嘉实创业板50ETF的前十大持有人中，居首的是一位叫梁徽的个人投资者，持有1060.02万份，占比2.07%。此外，黄恒和俞聪两位个人投资者，同样进入了前十大持有人之列。申万菱信中证A500ETF方面，名叫郭小珏的个人投资者持有1000万份，位居前十大持有人之列。而在1月底上市的银华上证180ETF中，有殷笑琴和郑国树两位个体投资者进入前十大持有人之列。

　　FOF投资者方面。嘉实创业板50ETF的前十大持有人中，创金合信基金-招商银行-创金合信招益2号集合资产管理计划以1000.08万份的持有数量位居第二。申万菱信中证A500ETF的前十大持有人中，则出现上海证券-国泰君安证券股份有限公司-上海证券正和2号FOF单一资产管理计划、上海证券-国君资管 3189FOF单一资产管理计划-上海证券护航FOF单一资产管理计划等产品身影。

　　实际上，FOF产品还出现在新上市的公募REITs持有人名单中。以1月24日上市的易方达华威农贸市场REIT为例，圆信永丰基金-厦门信托-金圆瑞盈1号集合资金信托计划-圆信永丰金圆瑞盈1号FOF单一资产管理计划（下称“圆信永丰FOF产品”）以8.22%的份额比例位居第一。

　　养老金产品方面，出现在了基准做市信用债ETF的前十大持有人中。比如，博时稳健增强固定收益型养老金产品-招商银行股份有限公司，在博时深证基准做市信用债ETF前十大持有人中位列第十。于1月21日上市的中金中证A500ETF，前十大持有人名单里，则出现了中金金益混合型养老金产品的身影。

　　发展趋势明晰

　　“从我们看到的情况来看，ETF的持有人类型越来越多元，其中就包括养老金机构，ETF已成为他们配置的重要部分。”深圳一家中大型公募的基金经理对券商中国记者分析称，从发达市场情况来看，根据标普道琼斯2024年的报告，从2017年开始美国和加拿大的各类养老资金都在开始增加在ETF中的配置，在增速逐年提升之下，截至2023年底相关养老金持有ETF的规模已达560亿美元，折合人民币将近4000亿元。

　　“国内ETF的发展趋势，应该也会遵循这种趋势。截至目前我们已看到不少ETF的持有人里开始出现养老金身影。这类资金的配置思路，一般是以稳健票息资产类ETF做底仓，比如红利低波类产品，在这基础上增加一些沪深300ETF等主流品种，作为增强配置部分，甚至还可以用一小部分仓位介入到小盘成长这类品种上。”上述基金经理称。

　　沪上一家公募品牌总监对券商中国记者表示，2024年ETF依然延续蓬勃发展势头，投资者类型多元化，实际上是指数基金大发展的一个必然结果。其中既有蓬勃的市场需求，也有可预期的政策支持和产品供给。

　　比如，春节前后证监会印发的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（下称《行动方案》）显示，持续加强优质指数供给，不断丰富指数产品体系，加快优化指数化投资生态，强化全链条监管和风险防范安排，着力推动资本市场指数与指数化投资高质量发展。《行动方案》提及的相关举措，包括积极发展股票ETF、稳步拓展债券ETF、支持促进场外指数基金发展、稳慎推进指数产品创新等方面。同时，证监会主席吴清表示，加快推进指数化投资发展，制定《行动方案》，实施股票ETF产品的快速注册机制，原则上从受理之日起5个工作日内完成注册，进一步便利各类中长期资金投资市场。