2025年1月境外人民币市场综述

　　来源：中国货币市场

　　内容提要

　　1月，离岸（CNH）人民币兑美元即期汇率和在岸（CNY）人民币兑美元即期汇率升值；日均平均价差（CNY-CNH的绝对值）为198BP，较上月增加73BP；三种人民币汇率指数分别为两降一升。离岸人民币债券发行额较上月增加。CNH HIBOR隔夜、7天、3个月、1年期较上月末均有所下降。

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　　香港和台湾地区境外人民币存款

　　2024年12月，香港和台湾地区离岸市场人民币存款规模较上月减少。其中，香港地区人民币存款规模为9265.89亿元，较上月减少6.6%；台湾地区人民币存款规模为1190.98亿元，较上月减少5.1%。香港跨境贸易结算金额为14016.07亿元，较上月增加5.1%。

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　　离岸人民币外汇市场

　　1月，离岸（CNH）人民币兑美元即期汇率和在岸（CNY）人民币兑美元即期汇率升值；三种人民币汇率指数分别为两降一升。

　　即期市场：1月27日，CNH兑美元即期汇率收于7.2517，较上月末升值1.18%；CNY兑美元即期汇率收于7.2650，较上月末升值0.47%；日均平均价差（CNY-CNH的绝对值）为198BP，较上月增加73BP。CFETS人民币汇率指数、参考BIS货币篮子、参考SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为100.70、106.79、94.74，分别较上月末下降0.76%、下降0.40%、上升0.21%。

　　汇率衍生品市场：价格方面，CNH 1年期掉期点收于-1517BP，较上月末下降107BP；CNY 1年期掉期点收于-2275BP，较上月末上升225BP。在岸和离岸日均掉期点差（CNH-CNY）的绝对值为861BP，较上月下降131BP。成交量方面，2025年1月，港交所USD/CNH期货标准合约成交量为251.10万张，较上月减少10.2%，月末未平仓合约3.36万张，较上月减少3.6%。港交所USD/CNH期权合约成交98张，较上月减少68.6%，月末未平仓合约403张，较上月增加8.6%。2024年12月，新交所USD/CNH期货标准合约成交量为338.02万张，较上月减少11.4%，月末未平仓合约19.03万张，较上月增加19.7%。新交所USD/CNH期权合约成交2518张，较上月增加19.7%，月末未平仓合约2011张，较上月减少5.5%。

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　　离岸人民币债券市场

　　1月，离岸人民币债券市场发行债券74支，较上月减少11支，发行额为873.10亿元，较上月增加95.5%。

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　　离岸人民币货币市场

　　1月末，隔夜、7天、3个月和1年期CNH HIBOR分别收于2.1924%、2.0883%、2.4842%和2.5303%，较上月末分别下降146BP、下降158BP、下降96BP和下降29BP。离岸对在岸拆借利率隔夜、7天、3个月和1年期平均利差（HIBOR-SHIBOR）分别为138BP、130BP、151BP和104BP，较上月平均值分别下降17BP、上升14BP、上升1BP和上升1BP。

　　1月末，7天、3个月和1年期CNH远期隐含收益率分别收于2.2315%、2.2220%和1.9886%，较上月末分别下降269BP、下降116BP和下降22BP。

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　　境外机构在境内银行间市场动态

　　截至1月末，参与境内银行间外汇市场的境外机构总数达227家，较上月增加1家。外汇即期市场中，境外清算行26家（较上月不变），境外参加行70家（较上月不变），境外央行类机构63家（较上月不变）。参与境内银行间本币市场的境外机构及其产品总数达5658家（支），较上月末不变。其中央行类机构161家、商业银行461家、非银行类金融机构232家、中长期机构投资者40家、金融机构发行投资产品4764支，较上月末分别增加1家、增加3家、减少1家、不变、减少3支。

　　1月，在境内银行间外汇市场，境外机构成交量共计30758.45亿元，环比增加6.67%。其中，外汇即期成交量为3052.08亿元，环比增加52.2%；外汇衍生品成交量为10998.77亿元，环比减少6.7%；外币拆借和外币回购成交量为16707.60亿元，环比增加11.1%。在境内银行间货币市场，境外机构成交量共计4161.09亿元，环比增加29.4%。在境内银行间债券市场，境外机构成交总额共计15221.25亿元，环比增加20.6%。其中，境外央行类机构成交金额2218.36亿元，环比增加75.1%；境外商业银行成交金额为10458.44亿元，环比增加19.9%；境外非银行类金融机构（含境外中长期机构投资者）成交金额为1239.20亿元，环比增加39.9%；境外金融机构发行投资产品成交金额为1305.24亿元，环比减少25.3%。

　　执笔人：吕政

　　作者：中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心研究部

　　原文《2025年1月境外人民币市场综述》全文将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2025.02总第280期。