四连阳！苹果期货为何走强？

　　本文源自：期货日报

　　2月11日，苹果期货主力2505合约收盘报7036元/吨，涨幅0.17%，日K线录得四连阳。分析人士普遍认为，近期苹果期货价格的上涨属于修复性反弹。

　　国信期货农产品分析师黎静宜表示，春节假期结束后，苹果期价大幅下挫，近期的上涨为修复性反弹行情。整体来看，苹果期货目前仍处于流畅下跌后的低位震荡格局。

　　方正中期期货苹果研究员侯芝芳认为，苹果期价上涨的原因主要有两方面：一是整体估值预期的修正，前期市场情绪集中于下游信心不足的影响，对苹果期货估值预期偏低，但苹果库存同比偏低的事实支撑仍在，近期估值预期有一定的修正；二是整体情绪的变化，春节过后，市场情绪向乐观转变。

　　长安期货投资咨询部刘琳、闫隽永表示，春节假期期间，虽然一级果走货情况较为清淡，但从各机构的冷库统计数据及民间的冷库数据来看，苹果冷库库存已经处于历史同期低位水平。

　　“春节假期期间，苹果走货稳定，市场预期变化有限。”侯芝芳称，卓创资讯数据显示，截至2025年2月6日，全国苹果冷库库存为619万吨，较节前下降43.01万吨，同比下降81.59万吨。其中，山东地区冷库库存为252.85万吨，较节前下降13.27万吨，同比下降19.97万吨；陕西地区冷库库存为169.41万吨，较节前下降13.18万吨，同比下降53.01万吨。

　　现货价格方面，侯芝芳表示，春节前后苹果价格表现稳定，山东以及陕西主流价格表现为平稳过渡。

　　“春节假期期间苹果的走货情况和节前的走货情况差不多，除礼盒果外，三级果、次果的走货速度依然比较快，好果走货比较慢。”刘琳、闫隽永表示，由于今年从消费者到客商都格外注重性价比，收果先从次优产地开始，甘肃、新疆苹果走货速度快于往年。目前根据市场消息，甘肃一些地区果农开始涨价，但根据机构调查，上周陕西、山东等主产区好果价格反而有所下滑。整体来看，水果方面，前两年受市场青睐的草莓、车厘子等水果的口碑近期有所下滑，可能是受消费者更喜欢便宜且健康的水果的影响。

　　黎静宜表示，从基本面来看，冷库库存较为充足，下游需求表现一般。据卓创资讯统计，截至2025年2月6日，全国冷库库存比例约为46.86%，较前一周降低3.25个百分点，较去年同期低5.70个百分点。节后山东产区客商以采购低价货源为主，适合出口的中小果近期需求良好。春节假期已经结束，预计下游走货速度较节前放缓。

　　展望后市，黎静宜认为，上游的产量、优果率情况已经落地，后期走势由需求端驱动的概率较大。柑橘类水果对苹果的替代性冲击减弱，需求或有一定恢复，但节后气温逐步回升，存储成本增加，果农及客商出货意愿或增强。供需博弈下，短期建议以震荡偏空思路对待。“4月份是比较关键的去库时间节点，关注下游去库节奏。”

　　侯芝芳表示，从基本面来看，市场供需未出现明显超预期变化，短期苹果市场依然有一定的季节性压力。不过，随着库存的不断消耗，低库存的支撑将逐步增强，预计苹果期价先抑后扬。