光大期货矿钢煤焦类日报2.12

　　螺纹钢：昨日螺纹盘面明显下跌，截止日盘螺纹2505合约收盘价格为3275元/吨，较上一交易收盘价格下跌56元/吨，跌幅为1.6%，持仓增加9.04万手。现货价格下跌，唐山地区迁安普方坯价格下跌30元/吨至3040元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌50元/吨至3300元/吨。当地时间2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。此前在2月1日，美国已宣布对中国输美产品加征10%关税。此次加征25%关税意味着，对中国出口美国的钢铁产品的关税征收将提高到60%。此次美国无差别对钢铁加征关税，将使得我国钢铁直接出口美国已不具备条件，通过第三国转口贸易也将受到明显抑制，2025年我国面临的出口形势较为严峻，对市场情绪形成一定影响。目前螺纹现货市场需求恢复依然较为缓慢，盘面更多追随宏观及产业情绪波动。预计短期螺纹盘面仍震荡整理运行为主。

　　铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2505价格有所下跌，收于812元/吨，较前一个交易日收盘价下跌14.5元/吨，跌幅为1.75%，成交36万手，减仓1.8万手。港口现货价格有所下跌，日照港PB粉804元/吨下跌10元/吨，卡粉920元/吨下跌8元/吨，超特粉668元/吨下跌10元/吨。供应端来看，澳洲受到飓风影响，发运量再次大幅下降，巴西受到部分矿山发运影响有所降低。45港到港量环比增加115万吨。一季度澳洲发运量受到天气影响较大，后续到港量存在减量预期。需求端来看，铁水产量继续增加2.99万吨至228.44万吨，需求恢复预期和补库预期对价格有所支撑。库存端，据mysteel数据显示，47港进口铁矿石库存总量15846.54万吨，较节前（1月27日）增加118.25万吨，较上周四下降156.14万吨。多空交织下，预计铁矿石盘面或将延续反复震荡走势。

　　焦煤：昨日焦煤盘面下跌，截止日盘焦煤2505合约收盘价为1122元/吨，较上一个交易日收盘价下跌25元/吨，跌幅2.18%，持仓量增加13231手。现货方面，吕梁地区主焦煤（A12.5、S0.8、G80）下调70元至出厂价1130元/吨。蒙煤市场偏稳运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤915元/吨不变；蒙3#精煤1040元/吨不变，市场成交一般。供应方面，煤矿陆续复工复产，国内供应逐步恢复，线上竞拍成交价格下跌，贸易商对后市行情预期不高，观望氛围较为偏浓。需求端，焦炭第八轮降价落地焦企利润承压，对焦煤采购情绪偏弱，多以消耗厂内库存为主，焦化企业出货压力较大，厂内库存有所增加，预计短期焦煤盘面将呈现震荡运行态势。

　　焦炭：昨日焦炭盘面下跌，截止日盘焦炭2505合约收盘价1727元/吨，较上一个交易日收盘价下跌19元/吨，跌幅1.09%，持仓量增加416手。现货方面，港口焦炭现货市场报价平稳，日照港准一级冶金焦现货价格1520元/吨，较上期不变。供应端，焦炭第八轮提降全面落地，截止目前累降400-440元/吨。原料端焦煤价格延续疲软，焦炭连续八轮落地后部分焦企亏损加剧，多数焦企开工维持。需求端，钢材价格弱势下行，多数钢厂焦炭库存处合理水平，钢厂对焦炭采购积极性不高，多按需采购为主，部分钢厂有控货行为，预计短期焦炭盘面震荡运行。

　　锰硅：周二，锰硅多个合约收于跌停，主力合约报收6664元/吨，环比下降8.01%，主力合约持仓环比下降6.1万手至56.09万手，是春节后首次大幅减仓。近期锰硅市场关注重心主要还是在于锰矿端，加蓬发运增量，市场情绪开始转向。此前推动锰硅期价走强的主要原因是港口锰矿库存相对偏低，叠加市场有消息传出加蓬锰矿将减量发运，锰矿价格快速攀升。但是根据钢联、同花顺等数据显示，春节后锰矿发运在逐渐恢复，截止2月7日当周，有统计的海外锰矿发运量当周值为77.35万吨，周环比增加28.34万吨，增幅超过50%。其中加蓬锰矿发运量当周值为37.09万吨，创下去年7月份新高。海外锰矿报价也有一定上涨，在利润逐渐恢复的情况下，若无不可抗力因素影响，预计海外锰矿发运将恢复正常，基本不存在锰矿库存短缺担忧。展望未来，后续利空因素仍然较多。随着今日盘面减仓下行，港口锰矿贸易商多封盘观望，在发运逐渐恢复且目前港口锰矿价格已经有较大涨幅的情况下，后续锰矿价格上方压力较大，短期成本端对锰硅价格或仍有一定支撑，但力度将逐渐减弱。回到锰硅自身基本面来看，供需结构仍相对宽松，预计2025锰硅仍是供大于求的格局。我们认为短期锰硅期价波动或仍然偏大，提醒投资者注意持仓风险，可考虑期权策略介入。

　　硅铁：周二，硅铁合约震荡走弱，05合约报收6336元/吨，环比下降1.8%，持仓环比下降2.46万手至12.51万手。72号硅铁汇总价格约5900-6100元/吨，宁夏、陕西、山西地区较前一日下降50元/吨。昨日黑色板块多数品种走势偏弱，硅铁期价重心随之下移。河钢硅铁2月招标数量公布，2月河钢75B硅铁招标数量1460吨，较上轮下降723吨。情绪端，近期黑色多数偏弱，锰硅跌停，带动硅铁期价下跌。基本面，硅铁成本支撑偏弱也是拖累硅铁价格走势的主要因素之一，截止2月11日，陕西地区兰炭小料价格约735元/吨，周环比下降约65元/吨，硅铁即期生产成本在逐渐下降中。综合来看，目前硅铁利空因素数量大于利空因素数量，不管是情绪面还是基本面，预计短期硅铁维持震荡偏弱走势，关注外部情绪扰动及2月钢招进展。