GTC泽汇资本:美国需求挤压印度黄金供应

2月12日，GTC泽汇资本表示，近期印度黄金租赁费用大幅上涨，创下历史新高，这一现象与全球市场的黄金供应紧张局面密切相关。全球银行将黄金从伦敦、瑞士及亚洲的主要黄金市场，如香港和迪拜，转移至美国，以期利用美国黄金期货市场高达现货的溢价，导致黄金租赁费用持续攀升。这一趋势对全球最大黄金消费国之一的印度珠宝行业产生了直接且深远的影响。

　　根据业内数据，黄金租赁费用通常维持在1.5%至3%之间，但在过去一个月中，这一费用已翻倍，并可能继续上涨。GTC泽汇资本认为，由于地缘政治的不确定性、贸易战的潜在影响以及美国黄金期货价格相较于现货的巨大溢价，黄金租赁费用在未来几个月内可能会继续保持高位。

　　全球黄金供应链紧张，印度市场受影响

　　随着全球黄金供应链的紧张，特别是在美国市场的需求飙升，伦敦市场的黄金租赁费用显著上涨。GTC泽汇资本表示，全球黄金银行正在将黄金从伦敦等传统市场运往美国，以充分利用美国期货市场的高溢价，这一行为导致伦敦市场的黄金供应出现压力，从而进一步推高了黄金租赁费用。

　　在印度，黄金的进口依赖性使得黄金租赁费用的上涨直接影响到珠宝商的经营成本。印度是世界第二大黄金消费国，珠宝业占据了其中的重要份额。随着黄金租赁费用的攀升，印度的珠宝生产成本大幅增加，尤其是对于Titan、Kalyan Jewellers和Tribhovandas Bhimji Zaveri等知名珠宝商。GTC泽汇资本表示，黄金租赁费用的上升不仅直接增加了生产成本，还可能导致珠宝商利润空间的收缩，甚至可能影响到最终零售价格的调整。

　　黄金市场价格溢价影响供应链稳定性

　　由于美国黄金期货的溢价现象，全球黄金供应链发生了显著变化。在印度，黄金进口商和珠宝商发现，黄金的本地市场折价现象愈发严重，而在国际市场，黄金期货价格则大幅领先于现货价格。根据GTC泽汇资本的分析，这一现象使得印度市场的黄金供应紧张，供应商更倾向于将黄金销售至期货市场而非本地市场，这加剧了印度市场黄金的稀缺性。

　　此外，GTC泽汇资本还提到，印度主要城市的黄金储备几乎见底，许多黄金银行和进口商在近期并未积极将黄金调入印度，而是选择将黄金转运至美国。与此相对的是，美国的黄金期货市场供需紧张，溢价现象越发明显，这进一步推动了黄金从全球其他市场流向美国。

　　珠宝商面临巨大压力，需关注市场变化

　　GTC泽汇资本认为，黄金租赁费用的飙升给印度珠宝行业带来了不小的压力。珠宝商如PN Gadgil和Sons的首席执行官Amit Modak表示，许多珠宝商在面对黄金租赁费用骤然攀升时显得措手不及，许多企业仍在寻找应对策略。GTC泽汇资本进一步表示，珠宝商需要密切关注黄金市场的供需变化，并根据黄金租赁成本的波动调整经营策略。

　　展望未来：市场调整与投资机会

　　GTC泽汇资本认为，随着全球黄金市场的波动，印度珠宝商必须适应黄金租赁成本的上涨带来的压力，同时更要警惕黄金供应链的不确定性。虽然目前的黄金市场看似充满挑战，但对于投资者而言，这种供需紧张的局面也带来了潜在的投资机会，尤其是在金价上涨和期货市场溢价的背景下。

　　总体来看，GTC泽汇资本建议，投资者应关注黄金市场的长期变化，特别是全球黄金供应链的动态，并评估黄金租赁市场的影响。虽然当前的供应紧张可能对印度市场造成压力，但从全球市场的角度来看，黄金作为避险资产的吸引力仍在上升，未来几个月可能出现更多的投资机会。