吃喝板块暗流涌动！茅台股东大会释放三大"定心丸"，食品ETF终结三连阴，布局时刻或至？

　　吃喝板块今日（5月27日）震荡盘整，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）亦于全天窄幅震荡，截至收盘，场内价格涨0.16%，终结日线三连阴。

　　成份股方面，部分大众品涨幅居前，截至收盘，张裕A涨4.37%，恒顺醋业、珠江啤酒涨超3%；下跌方面，部分白酒龙头表现不佳，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份等小幅收绿，拖累板块走势。

　　值得注意的是，尽管近几日白酒板块表现相对平淡，但以贵州茅台为代表的白酒龙头基本面仍相对稳健。贵州茅台董事长张德芹前几日便在股东大会上从“三个相信”角度阐释公司穿越周期的能力：茅台的产品质量、文化根基不会动摇，在历史4轮白酒行业调整周期中公司均保持战略定力，同时今后会进一步提升整体茅台人的服务能力。

　　贵州茅台总经理王莉则提出理性认识本轮周期，当前处于三个周期叠加的阶段，但公司仍然保持信心和定力，提出近期维护市场稳定、中期聚焦国际化和年轻化、长期构建高韧性生态系统。

　　中银证券指出，在行业周期底部，中小企业加速出清，龙头企业在优秀的组织管理能力及强大的抗风险能力下，份额提升优势明显。行业当前估值优势明显，白酒龙头企业或具备中长期配置价值。

　　国信证券表示，从基本面来看，上一轮行业深度调整周期后，宴席、大众消费等在白酒整体场景中占比提升，外部经济环境、政策对行业产生的扰动有限；板块投资方面，建议关注三条主线：（1）抗风险能力经过多轮周期验证的板块龙头；（2）数字化工程逐步显现正反馈、估值超跌修复的部分个股；（3）基地市场仍有份额提升逻辑及渠道风险加速释放的部分酒企。

　　从估值方面来看，当前或为吃喝板块较好配置时机。数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为21.18倍，位于近10年来7.44%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，国元证券表示，白酒方面，虽然行业整体处于库存消化期，但上市白酒企业群体已从过去多轮白酒周期中积累了丰富经验，控货挺价动作坚定，建议重点关注全国高端酒企以及区域高势能酒企板块、边际有望改善标的；大众品方面，性价比趋势仍处于强势阶段，必选消费成为稳固基石，或可关注软饮料板块、乳制品板块及高股息低估值标的等。

　　联储证券指出，2024年食品饮料板块业绩实现个位数的稳健增长，但营收和归母净利润增速均有放缓，显示需求下滑压力仍存。以饮料、零食子行业为代表的结构性增长仍有亮点可寻。消费刺激政策值得期待，食饮消费结构升级仍具潜力。

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　数据来源于沪深交易所、公开资料等，截至2025.5.27。

　　风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。