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专题：中信证券2025年资本市场论坛：砥砺开新局
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5月28日，中信证券2025年资本市场论坛在上海开幕。中信证券总经理邹迎光出席论坛并致辞。
邹迎光表示，国际政经形势、中国经济转型、资本市场生态都迎来了全新的阶段。我们需要砥砺前行，开创新局。
中国正以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。当前，外部冲击影响加剧，国际经贸斗争持续。贸易战升级，虽然短期出现边际缓和，但贸易政策不确定性依然存在，导致全球贸易受阻、通胀持续以及需求下滑；同时，金融环境动荡不安，全球股市、债市、汇市、商品市场波动显著；此外，国际合作日益缩减，单边主义与保护主义盛行，局部冲突频发，这些因素将长期削弱全球经济的复苏韧性与发展潜力。
但同时从积极的方面，我们也看到国际经济贸易多元化发展也会带来一些新的机遇。作为全球第二大经济体，2025年中国经济起步平稳、开局良好，一季度GDP同比增长5.4%，成绩难得可贵，中国仍然是世界经济增长的主引擎和稳定锚。但4月中央政治局会议也提出，我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，要强化底线思维，充分备足预案，扎实做好经济工作，加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。相信全年经济社会发展目标任务一定会顺利完成，“十四五”规划也会圆满收官。
邹迎光指出，中国政策彰显出新思路，中国科创迎来了新篇章。扩大内需成为首要任务，保障民生成为主要政策手段，这些都是新局面下的政策新思路。
政府工作报告将提振消费列为首要任务，明确指出要加快补齐内需尤其是消费短板，使内需成为拉动经济增长的核心动力与稳定锚。更为关键的是，内需刺激的方式也出现了显著的变化：
一是重视居民特别是中等收入群体的财富效应，明确提出稳住股市楼市，改善预期；二是要求加快解决地方政府拖欠企业账款的问题，以纾解企业资金流压力，稳定生产经营，提振市场信心；三是要求提高中低收入群体的收入，扩围提质实施“两新”政策，大力发展服务消费，保障和改善民生，让更多居民提升其收入，直接转化为消费力。我们相信，定向帮扶困难企业和保障改善民生的政策手段创新，将会是更为务实和可持续的选择，也会更有力地助力中国高质量发展。
在政策创新之外，更为振奋的是中国新旧动能转换进一步加速，科技创新硕果累累。“人工智能+”成为当前最令人瞩目的创新方向，AI 大模型、具身智能等领域爆款频现，这标志着中国企业在本轮科技革命中实现了从“跟随者”到“创新者”的华丽转身。与此同时，量子计算、商业航天、低空经济、深海科技等未来产业不断取得突破，新质生产力所蕴含的巨大潜力，也将随着经济高质量发展的推进而日益凸显。
最后，资本市场生态明显优化，中国资产吸引力持续提升。
资本市场在促进资源优化配置、推动经济快速发展和社会长期稳定、支持科技创新等方面有着重要作用。去年以来，新一轮资本市场改革蹄疾步稳，资本市场新“国九条”和资本市场1+N政策体系的发布，系统地重塑了资本市场的基础制度与监管底层逻辑。今年的政府工作报告首次把稳住楼市股市写进总体要求，4月中央政治局会议提出，要“持续稳定和活跃资本市场”，充分体现了国家对资本市场的呵护。
尤其是今年4月份以来，外部不利影响加深，证监会会同相关部门迅速行动，从政策、资金、预期等方面打出了一揽子稳市“组合拳”。中国人民银行、国家金融监督管理总局、国务院国资委、国家外汇管理局等释放出一系列强有力的政策信号，各类投资者都坚定信心、积极买入，一大批上市公司采取回购增持等多种方式维护股价稳定。聚势者强，共济者成，在全球资本市场动荡不断的背景下，中国资本市场展现出独特韧性。正如吴清主席在5月新闻发布会讲到的，“完全有条件、有信心、有能力实现中国股市稳定健康发展”。
除了资本市场信心得到进一步稳固，一个投融资更加协调、投资者保护更加到位的市场生态也正在逐步形成。提高上市公司质量和投资回报是资本市场发展的基石，2024年全市场分红达到2.4万亿元，上市公司还实施了股份回购近1500亿元，均创了历史新高。当前，市场的分红回购已远超IPO、再融资和减持的总规模。此外，发行上市、信息披露、公司治理、并购重组、交易等全链条、各环节都进一步提升了监管效能，财务造假、欺诈发行、操纵市场和内幕交易等严重违法违规行为不断被严惩，资本市场生态正在不断优化。
邹迎光强调，一系列强有力的宏观政策和改革举措将推动经济稳中向好，经济增长新动能实现质的飞跃，资本市场的生态也在经历根本性重塑。多重积极因素正在累积，让我们砥砺前进开新局！
中信证券将全面贯彻党的二十大以及二十届二中、三中全会精神，进一步落实中央经济工作会议、中央金融工作会议的部署，深刻领会资本市场新“国九条”，准确把握金融工作的政治性与人民性，胸怀国之大者，强化为民情怀，以奋发有为的精神状态和扎实有效的工作举措，做好金融五篇大文章，助力资本市场高质量发展！
