炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：简盈财观
- 1 -
港股新一轮IPO热潮
今年上半年，港股市场走势强劲，叠加政策红利支持，吸引了大量内地企业赴港上市，迎来一轮港股IPO热潮。
比如，蜜雪集团、宁德时代、恒瑞医药等行业龙头集体赴港上市。
今年上半年，港交所已经完成35宗IPO项目，募资金额近1000亿港元，已超过2024年全年。
随着港股市场日益火热，IPO数量不断增加，投资者打新的热情也在不断高涨。
上半年，不少新股为投资者提供了盈利机会。
比如，4月上市的映恩生物-B，发行价94.6港元，上市首日涨幅116.7%涨至205港元，中签者每手获利超万元。
再比如，爆火的蜜雪集团，发行价202.5港元，上市首日大涨43.2%。
上市之后，蜜雪集团一路飙涨，最高价涨至618.5港元，较发行价涨逾200%。
另外，
佰泽医疗、容大科技、布鲁克、沪上阿姨等新股上市首日的涨幅也超过40%。
5月，宁德时代和恒瑞医药两家A股公司在港交所上市，同样受到市场热烈追捧。
宁德时代以410亿港元的融资额高居第一，今年来全球最大IPO。
恒瑞医药、海天味业、三花智控、蜜雪冰城的融资额分别为99亿港元、94亿港元、79亿港元和40亿港元。
宁德时代上市首日上涨16.3%，而恒瑞医药首日也涨了25%。
但是，这绝不意味着，港股打新稳赚不赔。
- 2 -
今天曹操出行，打新亏了
今日，曹操出行（02643.HK）在港交所上市，发行价41.94港元，开盘即破发，跌幅一度近20%，收盘跌幅缩窄至15%以内。
上市前，曹操出行在港股暗盘的跌幅也超过13%。
根据曹操出行公布的配售结果，不少打新投资者获配数量较高，今日浮亏金额较大。
据配售结果公告，曹操出行公开发售分为甲组和乙组。
甲组申购数量较低，申购数量在100股~10万股。
公告显示，
9832人申购100股，其中4916人获配100股，中签率达50%；
3455人申购200股，其中2626人获配100股，中签率38%；
1395人申购300股，其中1276人获配100股，中签率30%……
申购数量越大，中签率越低。不过，散户打新中签率高。
193人申购10万股，获配数量为4200股，中签率仅为4.2%。
这4200股新股，按照今早19%的破发比例人均浮亏约3.3万港元；如果没有开盘即卖，那么，按照今天15%的破发比例，浮亏金额仍约2.6万港元。
甲组投资者获配数量不大，对于曹操出行今日的破发，损失并不算大。
但是，乙组申购者，最低的申购数量为20万股，每人获配5.29万股，今日人均浮亏超40万港元。
曹操出行是知名网约车公司，吉利控股集团“孵化”。
根据招股说明书，2022年、2023年和2024年曹操出行的营业收入分别为人民币76.31亿元、106.68亿元和146.57亿元。
其中，出行服务为营收的核心来源，近三年收入分别为74.67亿元、103亿元和135.67亿元，占总收入比重高于90%。
另外，招股书显示，2022—2024年，曹操出行分别亏损20.07亿元、19.81亿元和12.46亿元。
同时，曹操出行的销售成本也居高不下，2022—2024年，其销售成本分别为79.7亿元、100.52亿元和134.71亿元。
此外，据统计，2022—2024年，曹操出行短期债务及长期债务的短期部分分别为35亿元、52亿元及57亿元。
市场份额上，虽然曹操出行属于出行行业头部企业，但与滴滴相比仍是“mini小弟”。
据统计，按去年总交易额计算，滴滴以70.4%的份额稳居首位，曹操出行位居第二位，但市场份额仅为5.4%。
可见，曹操出行本身的质地并不算漂亮。
曹操出行港股上市首日的低迷表现，显示出市场对其发展的担忧。
另外，
去年港交所上市的网约车同行嘀嗒出行（02559.HK）和如祺出行（09680.HK），均为首日破发后，股价持续下跌，跌幅高达60%。
- 3 -
港股打新，并非稳赚不赔
A股打新破发，概率比较低，甚至说是极低。
但是，港股不同，中签率虽高，但破发风险也相对比较高。
港股IPO盛宴叠加打新机制，为打新者提供了大量低风险博弈的机会，但也不意味着可以无脑打新。
低风险不等于没有风险，散户打新中签率高，一旦遇到新股破发，亏损波及面也会更宽。
从新股首日表现来看，2025年以来上市的35只新股中，有22只实现正收益，3只平盘，10只负收益，破发率不算低。
因此，港股打新，普通人可参与，但标的需要筛选。
另外，港股打新业务一般可以通过香港券商孖展融资来进行，一旦新股破发，意味着风险将被进一步放大。
今年3月20日，香港证监会发布“有关首次公开招股认购及融资服务”的通函，
要求券商向打新者收取的最低预付认购金不低于其认购金的10%。
港股打新很形象的一个段子：
宁德时代、恒瑞医药两只A+H股大涨，所有人都冲进来捡钱了。然后，海天味业、三花智控两只票表现不及预期，又灰溜溜的走了……
看看今天中签曹操出行的网友：
