创新药主题基金一马当先 有望拿下半程冠军

　　证券时报记者 吴琦

　　今年上半年接近收官，大举布局创新药赛道的汇添富香港优势精选基金业绩领跑，有望拿下公募半程冠军。

　　今年上半年，创新药、人形机器人、北交所、新消费等热点轮番演绎，不断引爆行情，相关主题基金轮番抢先，均取得不错的投资回报。

　　目前，配置创新药板块的基金业绩表现最为突出，霸屏公募基金业绩榜。除此之外，一些北交所主题基金亦跻身业绩榜前列。值得注意的是，不仅仅是风格较为极致的主题赛道基金业绩表现良好，也有不少全市场选股的主动权益基金上演业绩翻盘大戏，其中近百只基金在6月份净值创下成立以来新高。不过，人工智能（AI）主题基金成为半年考的失落者，垫底的基金业绩亏损超20%。

　　创新药选手基本锁定半程冠军

　　2025年上半年即将收官，布局创新药赛道的基金业绩强势领跑。

　　Wind数据显示，截至6月29日，40只基金年内收益率超过50%，汇添富香港优势精选A目前以89.15%的收益领跑，中信建投北交所精选两年定开A以年内81.59%的收益率，暂列业绩排名第二。

　　排名紧随其后的基金还有长城医药产业精选A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、中银港股通医药A、永赢医药创新智选A、华安医药生物A和广发成长领航一年持有A等，年内业绩均超过60%。

　　在业绩榜上，创新药主题基金强势霸榜，前20强的基金中有高达16只为创新药主题基金。仅中信建投北交所精选两年定开A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、广发成长领航一年持有A和万家北交所慧选两年定开A未布局创新药赛道。

　　在创新药引领行情的同时，也有医药基金经理提示对创新药高估值需保持警惕。值得注意的是，此前年内长期占据业绩榜榜首的人形机器人主题基金，已经明显落后于创新药主题基金，最新净值距离年内高点普遍有20%左右的回撤。

　　今年还有部分主动权益类基金在行情轮动中净值发生明显回撤，尤以去年表现火爆的AI主题基金居多。

　　近年来，市场结构性行情极致演绎，选择不同的主题，对基金业绩表现会产生直接影响。而市场风格轮动加速，对赛道型基金经理的调仓提出了更高要求，一旦不能精准把握市场主线或者踏空市场节奏，就会导致基金净值因行业配置偏离市场节奏而业绩落后。

　　从长期业绩回报来看，华夏北交所创新中小企业精选两年定开近三年累计回报高达177.04%，大幅领先业绩排名第二的易方达标普信息科技A，后者累计回报为117.55%。排名紧随其后的基金还有汇添富北交所创新精选两年定开A、华夏纳斯达克100ETF、国泰纳斯达克100ETF和广发纳斯达克100ETF等。

　　主动权益基金业绩普遍回暖

　　今年以来，各类风格主动权益基金业绩普遍回暖。

　　从单一的净值表现维度来看，一些行业赛道风格主动权益基金净值霸屏年内业绩榜，吸引了众多资金关注。不过，对于一些偏好稳健风格的投资者而言，一些全市场选股的主动权益基金净值表现尽管不及赛道基金业绩弹性大，但是取得的优秀业绩更值得信赖。

　　从净值接近“腰斩”，到快速修复并创历史新高；从连续3个年度亏损，到突然逆袭上涨并创净值新高。今年以来，不少主动权益基金上演业绩翻盘的大戏。

　　Wind数据显示，在今年各类基金指数中，权益类基金表现最优，平均取得近7%的正收益。今年以来截至6月29日，近八成主动权益基金实现上涨，超1000只主动权益基金上半年净值涨幅超过10%。

　　成立时间不少于三年的主动权益基金中，诺安多策略A、建信灵活配置A、中信保诚多策略A、前海开源沪港深核心驱动、中欧小盘成长A、大成产业趋势A、博时专精特新主题A、财通多策略升级A、国金量化多因子A等近百只基金在6月份净值创下成立以来新高。

　　值得注意的是，此前曾因市场波动引发投资者关注的一些小微盘或量化主题基金，今年重回业绩升势，净值反弹力度较大。如缪玮彬管理的金元顺安元启、江峰管理的中信保诚多策略A、马芳管理的国金量化精选A、苏秉毅管理的大成景恒A、杨梦管理的博道成长智航A、孙蒙管理的华夏智胜先锋A、钱亚婷管理的中欧小盘成长A等基金净值均在6月27日刷新历史新高。

　　科技进攻+红利防守仍受青睐

　　上半年的权益市场以震荡为主，结构性行情十分显著，因此行业主题基金频频上演争夺冠军的大戏。

　　整体来看，人形机器人板块先扬后抑，波动剧烈，相关主题基金一度长时间占据年内业绩榜首，目前仍处于震荡调整之中；北交所行情震荡回升，近期表现已经逐步修复前期回撤，在业绩排名中成为创新药主题基金的有力竞争者；创新药主题基金净值近期迎来狂飙，在上半年收官之际，霸屏业绩排行榜前列，目前该板块在短期获利资金兑现与长线资金入场之间激烈博弈，震荡加剧。

　　展望下半年，投资机会在何方？哪些领域更值得布局？

　　招商基金投资管理一部总监李崟认为，下半年的A股市场是机遇与风险并存的格局。机遇主要表现在目前A股市场整体估值水平还处在历史偏低位置，同时宏观上正处于货币政策与财政政策“双宽松”的时期，这对A股市场向好形成了重要支撑；风险主要在于在逆全球化背景下不确定性逐渐增强，贸易摩擦等对经济的影响可能对A股产生负面影响。

　　短期而言，景顺长城基金投研团队认为三重因素叠加对市场产生积极支撑：一是年初以来中国在AI、军工和创新药等领域的突破，不仅提振了国内投资者信心，也使得外资对于中国的创新能力重新认识；二是美元步入下行周期利好人民币资产，A股和港股在流动性层面相对受益；三是市场估值仍然具备吸引力，尤其是相比债市收益率具有较高性价比。

　　不过，景顺长城基金投研团队也提醒，未来面临的不确定性在于关税谈判仍有可能反复，国内经济基本面部分指标可能仍有波动。

　　目前来看，AI、人形机器人、新消费、创新药等领域局部热度较高。李崟提醒，部分公司目前的估值水平较高，其中有些公司股价的上涨有基本面的坚实支撑，企业的盈利前景得到实实在在的加强，这些企业未来的表现仍然值得关注。

　　具体方向来看，景顺长城基金认为红利资产仍是重要主线，尤其是在资金面受益的红利低波板块；另一方面，产业和政策催化较多的科技方向以及高赔率的内需方向，也是关注重点。