碳化硅半导体制造商Wolfspeed盘后暴涨！启动破产重组 拟削减约70%债务

碳化硅半导体制造商Wolfspeed(WOLF.US)周一宣布，已根据美国破产法第11章自愿申请破产保护，以进行债务重组，预计今年第三季度末完成重组。数据显示，这是今年迄今为止规模最大的破产申请之一，仅次于巴西航空公司Azul SA和卫星公司Ligado Networks。受此消息影响，Wolfspeed周一美股盘后暴涨近95%。

根据最新披露的破产重组协议，Wolfspeed 的总债务在重组前为65亿美元。 作为与债权人达成的一项重组协议的一部分。Wolfspeed计划通过破产重组获得2.75亿美元的新融资并削减约70%的债务(约46亿美元)来缓解其财务压力。该公司的主要债权人主要包括阿波罗全球管理(APO.US)、日本MCU芯片巨头瑞萨电子。

Wolfspeed表示：“通过采取这一举措，公司有望更好地执行长期增长战略，并加速实现盈利。”该公司补充称，其目前的现金流约13亿美元，足以在重组期间维持正常运营，且不会中断对客户的服务或对员工的薪酬和福利。

Wolfspeed表示，重组协议得到了其优先担保票据的多数持有人、可转换债券持有人和日本主要客户瑞萨电子的支持。Wolfspeed首席执行官Robert Feurle在一份声明中表示，公司预计将进一步专注于200mm碳化硅晶圆制造。

资料显示，Wolfspeed原为美国一家LED照明和第三代半导体碳化硅(SiC)材料上市公司Cree旗下的功率和射频业务部门。根据TrendForce的数据统计，2018年，Wolfspeed一度在全球碳化硅市场占有率高达62%。2021年，Cree出售LED业务，公司更名为Wolfspeed，全面转型为碳化硅半导体供应商，专注于电动车、新能源等高增长市场。

碳化硅因高效能、耐高温特性，是电动汽车功率半导体、工业电源和光伏可再生能源领域的关键材料。2017年，特斯拉(TSLA.US)首次在其Model 3的逆变器中首次大规模采用碳化硅MOSFET功率器件，推动碳化硅在新能源汽车上的应用需求爆发。随着其他厂商陆续跟进，新能源汽车逐渐成长为碳化硅最大的应用市场。

在此期间，Wolfspeed与通用汽车(GM.US)、特斯拉等建立了合作关系，全面转型碳化硅业务后被市场看好。2021年更名完成后，公司股价达到历史峰值141.97美元，市值突破17亿美元。

分析人士指出，Wolfspeed走向破产危机主要是因为错判市场形势并采取高负债的激进扩张计划。押注新能源市场对碳化硅市场的需求增长后，Wolfspeed采取了激进扩张的产能扩张策略。2019年，该公司投资10亿美元，在美国纽约建设全球最大的碳化硅晶圆厂，2022年正式投产，主要生产8英寸碳化硅晶圆。按照规划，纽约工厂将使得其碳化硅产能未来扩大10倍。2023年，该公司又计划在德国萨尔州与ZF Friedrichshafen合作建设碳化硅晶圆厂。同年，Wolfspeed宣布获得高达7.5亿美元的美国芯片法案的资助，用于扩建产能。

2024财年，Wolfspeed资本支出高达21亿美元，而同期营收仅为8.07亿美元，纽约新建工厂2024年中期产能利用率仅为20%，远低于行业平均水平造成公司持续亏损。

2024年下半年，危机爆发。8月，Wolfspeed宣布关闭北卡罗来纳州达勒姆的一座晶圆工厂，裁员1250人(约占25%);10月，该公司取消了德国萨尔州价值30亿美元的碳化硅晶圆厂建设计划;11月，公司原CEO被解雇。

美国芯片法案补贴资金延迟则彻底将危机进一步放大。特朗普在上任后，首次面向美国国会发表演说时明确提出建议废除《芯片法案》，直指该法案“没有任何意义”。媒体报道称，特朗普政府上台后将对《芯片法案》重新审查，Wolfspeed有可能无法按时获得芯片法案补贴，而该公司原本希望通过这笔补贴金“救急”。