营收同比大增84%，净利环比增长52%，芯片巨头股价却“闪崩”，市值蒸发1300多亿元！什么情况？

　　北京时间12月19日晚，美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌0.1%，标普500指数跌0.09%，道指涨0.04%终结10连跌。

　　大型科技股涨跌不一，英伟达、奈飞、亚马逊涨超1%，谷歌、苹果小幅上涨；英特尔跌超1%，特斯拉、微软、Meta小幅下跌。

　　芯片巨头美光科技跌超16%，总市值蒸发187.2亿美元（约合人民币1366亿元）。

　　美光科技是国际第三大半导体存储器公司，主要提供高性能DRAM（动态随机存取存储器）和NAND（一种非易失性存储器）产品，广泛应用于手机、电脑、服务器、AI、汽车、工业、医疗等领域，总部位于美国。

　　美光科技，和三星电子、SK海力士并称为全球三大存储器厂商。根据TrendForce，在DRAM和NAND两个主要存储器市场上，三星电子、SK海力士和美光科技的市占率分别位列第一、第二和第三。

　　周三美股盘后，美光科技披露了截至11月28日的2025财年第一财季业绩。

　　最新财报显示，公司在上一财季实现营收87亿美元，同比增长84%，环比增长12%。毛利率为40%，环比有所增长，同比增幅较大。净利润20亿美元，同比转盈，环比增长52%。每股收益1.79美元，优于上年同期的每股亏损0.95美元和上个季度的1.18美元，也高于分析师平均预期的1.76美元。

　　但值得注意的是，在财报会上，美光科技给出了低于第一财季的第二财季业绩预期，第二财季的营收和净利润将低于第一财季：营收预计为79亿美元（第一财季为87亿美元），显著低于分析师此前预期的89.9亿美元，稀释每股收益约为1.43美元/股（第一财季为1.79美元/股）。对于调低预期的原因，美光科技解释道，第二财季的预期调低是受消费者终端市场库存调整，季节性因素，数据中心业务在连续多季度快速增长后回调的影响。

　　有分析称，美光科技财报主要是被用于手机和个人电脑的DRAM内存芯片跌价拖累。由于消费者需求疲软和供应过剩，该内存市场依然低迷，这部分业务贡献了美光科技大半收入（占第一财季营收的75%）。

　　美光科技首席执行官桑贾伊·梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）在声明中表示：“虽然以消费者为导向的市场短期内较为疲软，但我们预计在本财年下半年将恢复增长。”

　　据第一财经，在消费市场低迷的同时，AI对于美光科技存储器的需求依旧保持强劲。第一财季，其数据中心收入首次超过整体收入的50%，同比增长400%。美光科技的HBM收入，较前一财季几乎翻倍，同时公司预计HBM将为美光科技在2025财年创造数十亿美元的收入。

　　HBM是AI芯片的高速存储，而NAND是AI计算的海量存储。当前2D NAND正向3D NAND发展，3D NAND作为AI计算的大容量存储器，受到下游客户的欢迎。

　　长期以来，内存芯片制造商习惯于“繁荣—萧条”周期，但他们希望通过一种名为高带宽内存的新型产品实现持续需求。这项技术在人工智能计算系统制造商中备受青睐，使得美光科技和其他内存公司能够获得更高的价格。

　　其他类型的内存仍受到供需平衡影响，价格波动较大。但美光科技及其韩国竞争对手SK海力士和三星电子在新增产能方面更加克制。美光科技表示，这意味着库存过剩问题不会像过去那样严重。

　　编辑|孙志成 杜波