什么是美元指数？
美元指数是综合反映美元汇率情况 的指标，用来衡量美元对一揽子货币汇率的变化幅度。目前，全球很多商品和服务都以美元结算，因此美元汇率变化会影响全球贸易和投资，观察美元指数变化，可以更好地了解市场趋势。
美元指数就像一个温度计可以通过它观察美元在全球市场的影响力。一般来说，美元指数越高，美元越强，美元指数越低，美元越弱。
美元指数怎么看？
1973年之前，美元与黄金挂钩，西方国家实行以美元为中心的固定汇率制度。1973年，布雷顿森林体系瓦解，美元与黄金挂钩，美元进入自由浮动汇率时代。
美元指数以100点为分界线，假设美元指数为90 ，这意味着和1973年相比，美元相当于六种货币组成的一篮子货币贬值了10%。
美元指数由哪些部分构成？
构成美元指数的成分货币目前有六种。分别为：欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎。目前欧元在美元指数中的权重最高，欧元的汇率波动对其强弱影响最大。
美元指数的成分货币，其构成基于1973年美国主要贸易伙伴的贸易结构，并在1999年欧元启用后调整过一次。
目前人民币并不包括在美元指数的货币篮子里，但是美元指数波动所体现的美元币值强弱变化，通常会在美元兑人民币的汇率变化上体现出来。
美元指数与美元资产的关系
美元指数的变化，反映了美元的升值或贬值。如果美元指数升高，表示美元的购买力增强，那么投资者持有的美元资产（比如美股），会因为汇率的变动而增值。如果美元指数下跌，那么以美元计价的资产就会受到贬值影响。
当美元指数上升时，投资者倾向于持有美元资产以获取更高的利益，这可能导致资金流入美国市场，或推动美股上涨。但有时，美元指数和美股也会呈现负相关性，要判断美元指数对美股的影响，不能只看单一的指标，需要考虑更多经济、政治和市场等多种因素的合力作用。
美元指数与黄金的关系
美元指数和金价的关系就像“跷跷板”一样。美元指数衡量美元对一篮子主要货币的汇率变化，而黄金作为全球性避险资产，其价格与美元指数通常呈负相关。
1． 核心负相关性的原因
（1）计价货币效应
- 黄金以美元定价，美元升值（美元指数上涨）时，其他货币购买黄金的成本上升，抑制需求，导致金价承压；反之，美元贬值（指数下跌）会降低黄金的“价格”，刺激需求。
（2）替代效应
- 美元和黄金均被视为避险资产，但美元具有流动性优势。当美元走强时，投资者可能抛售黄金转向美元资产；当美元信用受损（如美联储宽松政策），黄金的保值属性增强。
（3）利率与机会成本
- 美元指数走强常伴随美联储加息，持有黄金（无利息）的机会成本上升，资金流向美元计价的生息资产（如美债），压制金价。
2． 影响关系的其他关键因素
（1）美国实际利率
- 实际利率 = 名义利率 - 通胀率，是黄金定价的核心。实际利率上升（美元指数通常同步走强）利空黄金，反之利多。 例如：2022年美联储激进加息，美元指数暴涨至114，金价一度跌破1700美元/盎司。
（2）市场风险情绪
避险场景：
- 若危机源于美国（如2008年金融危机），美元与黄金可能同步上涨（美元流动性需求+黄金避险需求）。
- 若危机源于非美地区（如欧债危机），美元指数走强，黄金可能被抛售。
- 风险偏好上升：美元与黄金可能同跌（资金流向风险资产）。
（3）央行政策与储备多元化
- 各国央行增持黄金（如2022-2023年）会推高金价，即使美元指数波动较小。
3． 何时背离？
- 同步上涨：极端避险（美元流动性需求+黄金保值需求）。
- 同步下跌：全球风险偏好高涨（如股市牛市）。
- 政策干预：央行直接抛售黄金或干预汇市。
（转自：汇眼看世界）
