突然，大跳水！

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　　港股人形机器人“第一股”优必选，突然大跌！

　　今日，港股优必选股价出现大幅波动，截至收盘，股价已跌至62.45港元/股，跌幅高达31.6%，市值相应缩减至269.5亿港元。全天成交额激增，接近23亿港元，较前一交易日成交量放大了超过10倍。

　　优必选是全球少数具备人形机器人全栈式技术能力的公司，公司于2023年12月29日在香港交易所主板挂牌上市，被市场称为人形机器人“第一股”。分析人士指出，该公司基本面并未发生重大变化，股价突然放量大跌，跟公司的限售股进入解禁期有关，不排除有部分股东选择在今天减持套现。

　　优必选大跌

　　今日，港股市场整体呈现出小幅震荡的态势，不过，一只“明星股”的跳水，引发了投资者的重点关注。

　　当天，优必选低开低走，早盘时跌幅就超过了20%，午后跌幅进一步扩大，最低触及61.5港元/股，跌幅最高时达到32.6%。截至收盘，优必选股价报62.45港元/股，市值报269.5亿港元，全天成交额接近23亿港元。

　　分析人士指出，优必选上市满一年后，其股份正式进入解禁期，这可能导致部分股东选择在此时减持套现，从而对股价构成一定的下行压力。而针对股价大跌，优必选方面今日下午对外回应称，公司尊重股东在长期看好公司的基础上对于Pre-IPO股份处置有不同的计划。公司管理层对公司经营业务及人形机器人产业落地充满信心，并已发布股份长期锁定公告。

　　昨日晚间，优必选在港交所公告称，12月29日，优必选董事会主席、执行董事兼首席执行官周剑分别与赵国群、夏拥军、王琳、熊友军及夏佐全各自订立终止协议，以终止一致行动方协议，自12月29日起生效。此外，深圳智能优选与周剑订立的一致行动方协议亦已终止，自12月29日起生效。优必选预计，终止上述一致行动方协议将简化董事会及股东大会决策流程。

　　优必选称，一致行动方协议终止后，一致行动方不再构成公司的一组一致行动的股东，因而不再被视为于彼此的股份权益中拥有权益。因此，周剑、赵国群、夏拥军、王琳、熊友军、夏佐全及深圳智能优选各自持有公司投票权少于30%，不再是公司的控股股东。公司董事会认为，上述事宜不会对集团的运营有任何重大不利影响。公司或会适时另行刊发公告，并向公司股东及潜在投资者更新有关上述事宜的任何进一步资料。

　　优必选还公告称，12月29日，周剑自愿向公司承诺，自2024年12月29日起12个月内，其将不以任何方式减持其持有的公司7040万股H股。

　　然而，周剑已与赵国群、夏拥军、王琳、熊友军及夏佐全等人分别签署了终止协议，这可能预示着部分股东将在不久的将来进行股份减持操作。

　　人形机器人“第一股”

　　优必选成立于2012年，是一家智能服务机器人及解决方案供应商，公司深耕人形机器人全栈式技术10余年，其主要产品涵盖企业级（教育、物流、其他行业定制）与消费级智能机器人及解决方案，相继推出小型机器人Alpha、人形机器人Walker、Walker X、Walker S（工业版人形机器人）等产品。

　　2023年12月29日，优必选在香港交易所主板挂牌上市，成为港股人形机器人“第一股”，公司当时发售价为90港元/股，首日收盘价90.85港元/股，上市首日上涨0.94%，总市值379.6亿港元。上市后，优必选曾大幅波动，今年3月5日至3月7日期间，该公司股价一度从99.5港元/股飙升至328港元/股，最大涨幅达到230%，市值一度超过1300亿港元。不过，从3月下旬开始，公司股价持续回调，到上周五收盘时，市值已缩水至394亿港元。

　　海通国际指出，优必选处于人形机器人产业链中游，是国内少数人形机器人本体制造与系统集成企业，产品应用广泛覆盖下游新能源、3C电子、电池、轮胎、康养、教育等行业。公司招股说明书显示，截至2022年，公司在智能服务机器人及解决方案产业中排名第三，同时在教育细分应用领域独占鳌头，市场份额分别达到2.8%和22.5%。

　　根据最新财报，优必选在2020年至2023年期间的营收实现了增长，从7.40亿元增至10.56亿元。然而，净利润亏损情况加剧，从亏损7.07亿元扩大至亏损12.34亿元。这一趋势反映了公司在维持较高费用率的同时，毛利率也有所下降，从44.68%降至31.53%。

　　2024年上半年，优必选实现营业收入4.87亿元，同比增长86.58%；毛利率为38.01%，相比去年有明显改善；亏损小幅收窄，净利润-5.16亿元，上年同期亏损5.33亿元。近几年，公司研发费用率维持在50%左右，截至2024年6月30日，公司获授权专利数量已达2450项，相较于2023年底新增超12%。

　　近期，优必选正式发布全新一代工业人形机器人Walker S1，现已入驻比亚迪工厂，执行搬运任务实训，并与L4级无人物流车、无人叉车、工业移动机器人及智能制造管理系统紧密协作，共同构成了全球首个将人形机器人与无人物流车等高效融合的工业场景解决方案。

　　万联证券指出，优必选人形机器人实践经验丰富，目前Walker S 系列已成为全球进入最多车厂实训的人形机器人。Walker S1身高172cm，体重76kg，能够负载15kg行走，显著拓宽了其在生产实践中的应用领域。此外，它还配备了360°多模态感知系统，包括集成化头部设计、双耳鱼眼相机及3D立体视觉，全方位确保机器人在作业过程中的安全无忧。此外，Walker S1还具有一体化关节和仿人灵巧手，展现出极高的灵活性与智能性，凭借卓越的性能，Walker S1能够轻松应对各种复杂工作环境，充分彰显了优必选在人形机器人技术领域的深厚底蕴和强大实力。目前优必选已经与比亚迪、东风柳汽、吉利汽车、一汽红旗、一汽大众青岛分公司、奥迪一汽、富士康、顺丰在内的多家企业合作，不仅提升了工厂的生产效率，也为制造业的智能化转型提供了新的解决方案。

　　上述券商指出，2024年是人形机器人发展的加速之年，特斯拉等科技巨头在人形机器人行业的持续投入有望驱动行业迭代加速并不断突破，人形机器人量产并实现大规模应用迎来曙光，商业化落地可期。随着社会老龄化趋势加剧、人力成本提升，市场对人形机器人的需求与日俱增，人形机器人有望形成一个新兴产业，带来巨大的市场空间。当前，成本问题仍是人形机器人普及应用的主要障碍之一。因此，建议关注那些有望从行业未来大规模应用中受益的产业链核心企业，以及已成功或有望加入特斯拉人形机器人供应链的公司。

　　另外，12月以来，优必选、特斯拉均发布了人形机器人的新进展。12月9日，优必选在公众号发文称，近日，极氪智慧工厂迎来了第40万台汽车下线，正在极氪智慧工厂实训的优必选工业人形机器人Walker S1参与和见证其中，作为极氪智慧工厂的首位人形机器人“员工”，Walker S1化身极氪智慧工厂的“质检员”，亲自上车体验了极氪MIX的欢聚对坐、灵动中岛、智能语音助理Eva等最新智能黑科技。12月10日，特斯拉发布了人形机器人上下山的视频，在特斯拉公布的视频中，Optimus机器人穿梭于护根物密集覆盖的山坡，稳健的步伐和从容的姿态映衬出其卓越的地形适应性。华创证券指出，人形机器人龙头公司如国内企业优必选、国外企业特斯拉等，均在不断释出新的测试信号及应用场景，当前人形机器人研发已经有一定的成果，落地量产有望在短期内实现。

　　东吴证券表示，目前海内外各机器人厂商陆续推出其人形机器人产品，并逐步明确其量产节奏，且大多量产节奏定于2025-2026年，这也进一步证明2025将成为人形机器人商业化元年，机器人产业链各环节有望跟随海外龙头特斯拉等及国内龙头华为等节奏持续迎来突破，持续看好机器人产业链投资机会。