来源：钢联能化
中国能化政策观察
2025年5月
如果你是能源市场参与者，这条消息不容忽视：山东地炼进口中东油暴跌96%，原油供应链面临前所未有的变化。
制裁升级、配额趋紧、税负上升……一个深度调整的炼能时代，正在到来。
01
中东油断了？地炼怎么办？
2025年5月，路透社报道称，中东某国准备与美国签署协议，拟以“承诺永不制造核武器”换取全面解除制裁。
与此同时，自2025年初，美国对中东某国重启“极限施压”政策，从打击运输渠道升级为“实体-运输”双轨制打击。3月以来，美国每月将一家中国地方炼厂列入SDN制裁清单，冻结其在美资产并禁用美元交易，山东鲁清石化、胜星化工等多家炼厂已受波及。
02
原油去哪了？数据暴露惊人转向
截至5月中旬，预计5月山东港口MESC进口规模同比下降96%，MESC出口至中国的比例从2024年的77%骤降至33%。
但另一组数据更值得警惕：“未知去向”的MESC出口量飙升至69%（2024年全年仅为19%），反映原油供应链正在通过多轮船对船转运规避制裁，追踪难度和合规风险大幅上升。
03
成本还会涨？税收政策叠加冲击
原油进口配额不足、需进口燃料油作为原料，同时还涉及进口使用MESC的炼厂，后续生产和利润或面临更大压力（见下图）。
压力不仅来自海外制裁。2025年起，中国对燃料油进口政策同步收紧：
- 2025年中国对燃料油进口关税从1%上调至3%
- 消费税抵扣比例下调
直接后果是：
2025年Q1燃料油/沥青混合物进口量同比下降35%/27%，预计全年在独立炼厂原料结构中的占比将降至5%-6%。
04
谁将最先出局？炼能大洗牌启动
原油供应断档，成品油需求依旧疲弱。双重夹击下，钢联能化预计，未来3-5年，中国将有6000-8000万吨炼能退出市场，中小地炼将是最先被挤出的一批。
05
一旦制裁解除，一切能否回头？
若这一动向属实，美国与中东某国达成协议，最快将在2025年三、四季度影响中国原油供应结构。
这可能缓解短期进口压力，但长期而言，供应放开也可能带来原油成本上行和全球过剩压力加剧。
