市场情绪多空博弈，铁矿石价格震荡运行

　　来源 | 我的钢铁网雪涛

　　我的钢铁网讯：本周铁矿石价格涨跌互现。Mysteel62%澳粉远期价格指数98.6美元/干吨，周环比下跌0.4美元/干吨，跌幅0.4%；青岛港PB粉价格765元/吨，周环比上涨6元/吨，涨幅0.79%。

　　从宏观来看，美国上周首次申请失业救济人数不增反降至21.1万，创八个月新低；12月美制造业PMI终值小幅回落至49.4，高于预期。近日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告（2024）》。报告指出，实施更加积极有为的宏观政策。实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。中国12月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月下降0.2个百分点，制造业继续保持扩张。

　　总的来看，本周铁矿石价格涨跌互现。本周成材数据显示，螺纹钢总库存连续多期去库后止降转增，产业淡季特征显现，但低于历史同期的库存水平更易对价格有所支撑。周内重要致辞表示2024年顺利完成全年经济社会发展主要目标，市场情绪略有回暖，黑色系价格涨跌互现。本周日均铁水产量小幅下降，港口库存小幅累库，总体来看铁矿石基本面目前压力不大。本周从基本面来看，铁矿石基本面供强需弱。供应方面，受前期发运影响，本期到港船数有所增加，到港量增加明显；需求方面，周内Mysteel调研数据显示新增高炉检修13座，复产9座，本期铁水产量减量较为明显；库存方面，中国47港铁矿石库存呈现小幅累库趋势，绝对值处于近3年同期高位。

　　价格

　　本周铁矿石价格涨跌互现

　　本周铁矿石价格涨跌互现，截止目前，铁矿石62%澳粉指数98.6美元/干吨，环比跌幅0.4%；上海螺纹钢价格为3316元/吨，环比跌幅0.06%。

　　铁矿石价格方面，青岛港PB粉价格表现强于铁矿石期货主力合约强于62%澳粉指数强于新交所掉期主力合约。本周成材数据显示，螺纹钢总库存连续多期去库后止降转增，产业淡季特征显现，但低于历史同期的库存水平更易对价格有所支撑；周内重要致辞表示2024年顺利完成全年经济社会发展主要目标，市场情绪略有回暖，黑色系价格涨跌互现。

　　进口利润方面，港口现货价格表现强于远期现货，即期进口利润周环比小幅走扩，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-1元/吨，周环比走扩7元/吨；基差方面，基于05合约，青岛港PB粉基差为1，周环比走扩1。钢厂利润方面，钢厂利润环比收窄2元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为109元/吨。

　　基本面

　　中国进口铁矿石基本面供强需弱，港口库存小幅累库

　　本周铁矿石基本面点评：本期中国进口铁矿石供需基本面表现为供强需弱。供应方面，受前期发运影响，本期到港船数有所增加，到港量增加明显。需求方面，周内Mysteel调研数据显示新增高炉检修13座，复产9座，本期铁水产量减量较为明显。从市场行为来看，贸易商积极出货，部分贸易商积极降库存降头寸；临近春节，钢厂逐步增加港口现货的采购量，不过钢厂现货采购仍较为谨慎，逢低拿货。因到港量增加，疏港小幅回落，港口库存小幅累库。

　　2.1 铁矿石供应：澳巴发运冲量结束，下周发运降、到港增

　　近期全球铁矿石发运量远端供应因澳洲矿山集中冲量带动全球发运，处于近三年同期较高水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3479.4万吨，周环比增加487.8万吨；12月全球发运量周均值为3049万吨，环比11月减少23万吨，同比去年12月减少295万吨。其中12月澳洲周均发运量1837万吨，环比减少30万吨，同比减少56万吨；巴西12月周均值为699万吨，环比减少86万吨，同比减少156万吨。从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比增量2272万吨，其中巴西累计同比增量为1299万吨，非主流累计同比增量为1594万吨，澳洲累计同比减少489万吨。结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比明显减少。

　　近期中国45港铁矿石近端供应环比回升，处于近三年中等水平。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2505万吨，周环比增加366.9万吨，较上月周均值低113万吨；12月到港量周均值为2357万吨，环比11月减少35万吨，同比去年12月减少112万吨。今年以来，45港铁矿石到港量累计同比增加4821.5万吨，其中澳洲累计同比减少236万吨，巴西累计同比增加2948万吨，非主流累计同比增加1999万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量环比继续回升。

　　2.2 铁矿石需求：铁水产量减量明显，钢厂进口矿库存继续增加

　　本周247样本钢厂日均铁水产量小幅回落。截止周五，247样本钢厂铁水日均产量为225.2万吨/天，环比上周降2.67万吨/天，较去年年初增加9.03万吨/天，同比增加7.03万吨/天。

　　铁水减量基本符合预期。高炉检修在新疆、甘肃、山西、山东、四川等地区，主要因临近年底，部分钢厂陆续对高炉进行不同程度的年检。本期新增9座高炉复产，高炉复产发生在河北、江苏、山西、山东、黑龙江地区。

　　根据高炉停复产计划，下周检修高炉有所减少，铁水将继续小幅回落。如果未来没有额外的新增检修，从月度节奏来看，下周铁水产量或将触底。

　　2.3 铁矿石库存：本期47港铁矿石库存环比小幅累库下周延续累库趋势

　　中国47港铁矿石库存呈现小幅累库趋势，绝对值处于近3年同期高位。截止1月2日，47港铁矿石库存总量15610.4万吨，环比累库14.4万吨，较年初累库2802.7万吨，比去年同期库存高2802.7万吨。本期港口库存表现为累库的主要原因是，周期内到港量增加，港口卸货入库总量高于出库总量。下期从卸货端考虑，下周到港继续回升，叠加在港船舶逐步转化港库，预计周期内卸货入库量增加；从需求端考虑，临近假期，钢厂提货节奏或有提升，疏港预计小幅增加；整体卸货入库量仍高于出库量。综合预测，下期47港港口库存继续小幅累库。

　　月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队12月31日预计，1月份中国47港铁矿石小幅累库。

　　下周展望

　　展望下周，结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量环比明显减少；需求方面，预计下周日均铁水产量延续降势；库存方面，整体卸货入库量仍高于出库量，下期47港铁矿石库存继续小幅累库。综合预计，短期铁矿石价格或将维持震荡运行。