盘前：道指期货涨0.33% 美元跌破110点

　　美股股指期货周二盘前小幅攀升，全球股市今日上涨，美元则在连涨五日后回落。美国候任总统特朗普的经济团队正在考虑逐步提高贸易税的策略，以避免通胀大幅飙升。

　　截至发稿，道指期货涨0.33%，标普500指数期货涨0.46%，纳指期货涨0.60%。

　　德国DAX指数涨0.71%，英国富时100指数涨0.09%，法国CAC40指数涨1.11%，欧洲斯托克50指数涨1.00%。

　　WTI原油跌0.52%，报76.90美元/桶。布伦特原油跌0.56%，报80.56美元/桶。

　　知情人士透露，特朗普团队讨论的策略是每月逐步提高关裞，大约在2%到5%之间，而不是一次性大幅增加。

　　这一报道公布后，美元指数结束连续五天的涨势，远离隔夜触及的两年多高点110.17。

　　特朗普在竞选期间提出要对所有进口商品征10%至20%的关裞。去年11月特朗普当选后，有关他会如何落实关裞计划的消息不断。早前有报道称，特朗普打算缩小关裞规模，但被他驳斥是假新闻。

　　全球债券市场在近期借贷成本急升后趋于稳定。基准10年期国债收益率稳定在4.76%，此前在纽约交易中触及4.805%，为2023年11月初以来的最高水平。英国国债在最近几天大跌后也暂时止住跌势。

　　Pictet Asset Management高级投资经理Shaniel Ramjee表示，逐步加征关裞的方式“市场能够较好吸收”，但他补充道：“我们需要更多关于严厉关裞的确定性，目前尚未得到明确信号。”

　　近期，投资者对利率的关注度较高。强劲的美国就业报告推动收益率上升，同时减少美联储降息的可能性。所有目光都集中在周三公布的美国通胀数据上。

　　聚焦美国CPI。

　　当前市场愈发担心通胀可能再次抬头，这将阻碍各国央行，特别是美联储，像此前预期那样大幅降息。因此，本周的美国通胀数据显得尤为重要，尤其是如果数据显示2024年底通胀下降趋势已经停滞。

　　周二将公布美国生产者物价指数（PPI），周三将公布消费者物价指数（CPI），随后还会发布12月零售销售数据，这些数据可能证实假日季消费的强劲表现。如果核心通胀数据的增长超过预期的0.2%，可能完全关闭进一步放宽政策的大门。

　　“未来几天直到通胀数据出炉之前，市场将保持谨慎，”Spartan Capital Securities首席市场经济学家Peter Cardillo表示，“目前美联储的立场变得更加鹰派，投资者正在考虑美国是否已经结束降息周期。”

　　Ramjee指出：“总体而言，市场希望了解今年需要计入多少通胀，以及其他央行在制定未来政策时需要考虑到哪些因素。”

　　财报季来袭。

　　本周美国企业财报季也将受到市场关注。花旗集团、摩根大通和高盛等银行将于周三发布财报。标普500指数公司第四季度每股收益预计同比增长7.3%。

　　根据Wealthspire Advisors高级副总裁Oliver Pursche的说法：“投资者正在思考的是，强劲的企业收益和较低的通胀哪个更重要——前者来自强劲的经济，而后者则得益于较弱的经济。”

　　他补充说：“大多数投资者会更倾向于强劲的经济，即使这伴随着略高的通胀。”

　　近期标普500指数的跌幅已抹去2025年的全部涨幅。市场情绪还受到英伟达公司及其同行可能面临的先进AI芯片销售新限制的打击。

　　Tikehau Capital巴黎资本市场策略负责人Raphael Thuin表示：“市场从特朗普当选后的亢奋情绪中回落，现在希望即将到来的财报季能够提供一些安慰。”

　　美联储现在是一只“跛脚鸭”。

　　FedWatch Advisors首席投资官兼创始人Ben Emons指出，美联储的处境日益艰难，一时间将可能无法明确其政策方向。

　　他表示，美联储的模型表明，假设通胀接近目标，实际利率在2.5%至3%之间，那么接近中性水平的4.5%的政策利率将使美联储没有降低利率的“空间”。同时，中性政策意味着经济必须处于均衡状态，即不需要加息。

　　他补充称，在政治上，随着共和党人呼吁降低通胀和大幅降低利率，美联储可能会变得更加“跛脚”。它的信息必须比当前的政策立场更加鹰派。这意味着市场不得不带头将债券收益率进一步推高至限制性区间，而美联储则处于观望状态。

　　美银发出紧急警告：小盘股遭遇危机！美债收益飙升，风险骤增。

　　美银证券的股票和量化策略师表示：“小盘股的再融资风险已经回归”。他们认为，美联储的降息周期可能已经结束，这一观点是在12月强于预期的美国就业报告发布后提出的，并且通胀仍然高于美联储的2%目标。

　　策略师表示，强劲的美国就业报告“凸显了我们对罗素2000的谨慎态度”，该指数的表现与市场对美联储未来加息路径的预期“紧密相关”。他们还提到，10年期国债收益率的上升对小盘股造成了压力。

　　策略师补充称，小盘股与10年期国债收益率的相对表现相关性“是我们数据历史上最负面的”。

　　焦点个股

　　特斯拉盘前续涨超2.7%，获大摩上调目标价至430美元并重申为首选。

　　Teladoc盘前涨超5%，与亚马逊达成合作。

　　热门中概股盘前集体上涨，老虎证券涨超6%，万国数据涨5%，贝壳、金山云、哔哩哔哩、富途、禾赛涨超4%，亿航智能、盟云全息涨超3%，拼多多、阿里巴巴涨超2%。

　　小鹏汽车盘前涨超9.7%，与bp pulse合作互相开放充电网络。

　　理想汽车盘前涨超4%，最新周销量0.76万辆，重回新势力销量榜第一。

　　爱奇艺盘前涨超3.8%，与红果短剧达成深度合作。

　　京东盘前涨超4%，瑞银重申其作为内地电商板块首选股。

　　百度盘前涨超2%，获杰富瑞上调目标价。

　　蔚来盘前反弹约2%，开盘有望止步4连跌，昨日曾创4个月新低。