专题：三花智控赴港上市，利润增速放缓
来源：瑞恩资本
2025年6月4日，来自浙江绍兴的浙江三花智能控制股份有限公司 Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co., Ltd.(下称"三花智控”)在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板挂牌上市。其此前于2025年1月15日递表。
三花智控，于2005年06月07日在A股上市，股票代码002050.SZ。其曾于2022年启动发行GDR并在瑞士证券交易所上市的计划，后于2024年10月公告终止。截至2025年6月3日收市，三花智控总市值约980亿元人民币。
三花智控聆讯后招股书链接：
https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107090/documents/sehk25060400505_c.pdf
主要业务
三花智控，成立于1994年，作为全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商，专注于热管理技术的研发、推广和应用，以行业领先的高质量产品为全球客户提供能效解决方案，业务横跨制冷空调电器零部件及汽车零部件两大板块，并基于长期的技术积累与研发创新，不断向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展。公司产品已遍及美洲、欧洲、大洋洲、亚洲及非洲， 覆盖80多个国家及地区。
截至2024年12月31日，三花智控在全球共有48个生产工厂，包括美国、波兰、墨西哥、土耳其、奥地利、越南、泰国及印度的13个海外生产工厂。
根据弗若斯特沙利文的资料：
于2024年按收入计，三花智控是全球最大的制冷空调控制元器件制造商，市场占有率约为45.5%；
于2024年按收入计，三花智控于全球汽车热管理系统零部件市场的市场占有率约为4.1%，于全球排名第五；
于2024年，于制冷空调电器零部件业务中按收入计，三花智控的四通换向阀、电子膨胀阀、微信道换热器、截止阀、电磁阀、Omega泵及球阀于其各自全球市场中排名第一，市场占有率分别为55.4%、51.4%、43.4%、39.1%、47.7%、53.6%及32.8%；
于2024年，于汽车零部件业务中按收入计，车用电子膨胀阀及集成组件于其各自全球市场中排名第一，市场占有率分别为48.3%及65.6%；
三花智控与全球前十大制冷空调制造商及汽车制造商(按2023 年收入计)都建立了业务关系。
三花智控的收入来自销售制冷空调电器零部件、汽车零部件。
股东架构
招股书显示，于2025年1月7日，三花智控在香港上市前的股东架构中，
张道才先生、俞青娟女士、张亚波先生(直接持股1.05%)、张少波先生，通过若干中间实体，合共持股约44.62%，为控股股东。
* 张道才先生为张亚波先生、张少波先生的父亲，他们为一致性行动人，俞青娟女士为张道才的配偶。
其他A股股东，持股43.64%。
董事高管
三花智控董事会由10名董事组成，包括：
4名执行董事：
张亚波先生(董事长兼首席执行官)；
王大勇先生(总裁)；
倪晓明先生(三花控股集团董事，杭州三花微通道换热器董事及总经理)；
陈雨忠先生(总工程师)；
2名非执行董事：
张少波先生(三花控股总裁助理、董事，浙江三花绿能实业董事长)；
任金土先生(三花控股董事，浙江三花绿能实业董事)；
3名独立非执行董事：
鲍恩斯先生(曾任厚基资本董事长助理)；
石建辉先生(好面科技董事长)；
潘亚岚女士(杭州电子科技大学会计学院教授)；
葛俊先生(香港产业与创新学院有限公司院长)。
监事会3名：
赵亚军先生(监事会主席，三花控股财务部副总监)；
莫杨先生(三花控股董事局办公室主任)；
陈笑明先生(三花(越南)副总经理兼制造部及产品事业部部长)。
除执行董事外，高管包括：
胡凯程先生(副总裁兼董事会秘书);
俞蓥奎先生(副总裁兼财务总监)。
公司业绩
招股书显示，在过去的2022年、2023年和2024年，三花智控的营业收入分别为人民币213.48亿、245.58亿和279.47亿元，相应的净利润分别为人民币26.08亿、29.34亿和31.12亿元。
中介团队
三花智控是次IPO的中介团队主要有：
中金公司、华泰国际为其联席保荐人；
天健为其审计师；
天册为其公司中国律师;
高伟绅为其公司香港及美国律师；
竞天公诚为其券商中国律师;
年利达为其券商香港及美国律师；
华泰国际为其合规顾问；
弗若斯特沙利文为其行业顾问。
