创投月报 | 1月融资量价齐跌：鼎晖投资、元禾璞华设并购基金金川镍钴97亿融资刷新行业纪录

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　　据中国基金业协会数据显示，2025年1月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人仅8家，较12月减少近四成，与2024年同期相比下降27.3%；月内已注销私募股权、创业投资基金管理人共276家，其中约20.0%为主动注销。同期，新增备案私募股权投资基金、创业投资基金合计330只，同比、环比降幅分别为40.5%、43.8%。

　　受募资低迷和春节假期临近双重影响，投资端表现也有所回落。基于公开数据不完全统计，1月国内一级股权投资市场共发生631起融资事件，同比、环比均下降超10个百分点；披露总融资额约340.75亿元，与12月相比骤降67.5%，较2024年1月减少34.4%；平均单笔融资额约为5400.13万元，基本跌回2024年7月同等水平。

　　统计区间内，镍钴金属生产商金川镍钴成功完成97亿元战略投资，刷新了有色金属行业私募股权融资规模纪录。而仅这一笔交易融资额，就占据当月披露总融资额约28.5%。

　　从融资阶段分布来看，早期阶段的种子轮、天使轮、Pre-A轮和A轮融资事件共有399起，约占融资事件数63.2%，与2024年1月及12月基本保持一致。其中，A轮融资事件数稳居榜首，约占比35.3%，同比、环比分别提高1.7%、4.4%。

　　就披露的融资金额而言，战略融资轮继续以134.72亿元一骑绝尘，约为第二名A轮的2.20倍。规模在10亿元以上的大额融资事件中，金川镍钴超额融资规模占比72.0%。此外，人工智能企业英矽智能和通用机器人公司傅利叶智能合计超15亿元的融资，推动E轮成为唯一一个披露总金额同、环比双增的轮次，增幅分别为332.2%、72.9%。

　　结合往期数据分析，本月融资频率最高的A轮，融资事件数较2024年1月微增1.8%，披露融资额不升反降36.4%，平均单笔融资额由4399.14万元降至2749.62万元。与12月相比，两项指标均明显恶化，分别减少5.9%、24.3%，平均单笔融资额跌去近20%。

　　从融资行业分布来看，先进制造以143起融资事件领跑，其中约58.7%为集成电路企业，较12月大幅增长18.5%，同比也显著提升了10个百分点。该细分领域披露融资额为行业贡献85.9%，而2024年1月和12月同指标分别为64.6%、61.4%。医疗健康赛道在礼邦医药、亳州中医药集团和Caidya康缔亚三笔大额融资助推下，公开披露的融资额翻了1.58倍至68.77亿元，远超第二名先进制造47.0%。

　　人工智能热度在后起之秀DeepSeek和宇树科技的引领下持续走高，融资事件数连续第七个月跻身前三名。本月共有99个相关企业获得融资，环比再增长10.0%。相较2024年1月，行业融资事件数和披露金额双双实现跃迁式增长，增幅分别为70.7%、85.9%。AIGC、AI基础层、技术层和通用应用等公司融资事件数首次超越商业模式更成熟的智能机器人，占比接近60%；披露融资额也占据半壁江山，逾72.8%投向AI通用应用企业。

　　结合往期数据分析，除了9月和11月两个震荡波动区间，先进制造行业的融资表现整体趋于稳定。本月融资事件数环比回落12.8%，较2024年同期减少8.9%；披露总金额更是一言难尽，约为2024年1月和12月的40%。综合作用下，单笔平均融资额约为3271.25万元，同、环比皆“腰斩”。

　　从融资地域分布来看，江苏期内合计完成114起融资事件，依旧保持领先地位。注册在上海的Caidya康缔亚、合见工软和瞻芯电子分别获投1.65亿美元、近10亿元、近10亿元，促进趋于融资总额达到73.16亿元，约为第二名江苏的1.23倍。

　　结合往期数据分析，江苏的融资事件数尽管环比下降13.0%，但融资额提升了10.4%，使得平均单笔投资额环比增长26.8%。而与2024年同期相比，区域融资事件数和披露融资额分别下降24.5%、42.9%。

　　细究获投项目所处赛道，江苏的先进制造、医疗健康公司在一级市场备受青睐，合计64家公司拿走了市场近十分之一的资金。在炙手可热的人工智能赛道中，约18.2%的获投公司位于江苏，披露的融资额为行业融资总额贡献13.3%。

　　活跃机构

　　本月投资最活跃的机构包括深创投、奇绩创坛、毅达资本和元禾控股等。投资事件总数在7起以上的机构中，国资背景机构约占57.1%。

　　本月募资最活跃的机构包括鼎晖投资、元禾璞华和心资本等。

　　统计区间内，鼎晖投资共设立了两只基金，其一为联合安徽省“三重一创”产业发展二期基金”成立的鼎晖中安并购基金，聚焦高端装备制造、新材料、人工智能及智能家电家居、新能源及新能源汽车、生命健康等领域的并购投资。其二为鼎晖夹层基金旗下专注于投资数据中心的专项基金，主要围绕超一线城市集群的优质数据中心展开投资。

　　同样涉足并购基金的还有元禾璞华。公开报道显示，元禾璞华产业并购基金已顺利完成首关，已募规模超12亿元。该基金预计第二季度完成最终关账，目标规模不低于20亿元，运营周期为8年，将主要支持和推动安徽省重点产业延链、补链、强链，投向新一代信息技术及相关领域。与此同时，机构新一期PE基金和新一期VC基金预计也将在一季度完成首轮关账，目标规模在10-20亿元之间。

　　此外，成立于2022年的心资本，实现总规模10亿元的人民币探索基金首轮关账，机构投资方LP包括市场化母基金、产业基金、政府引导基金以及投资人和企业家。该基金将专注中国市场和中国创业者，聚焦人工智能、机器人、新能源、新交通等具备新质生产力的硬科技领域。值得一提的是，心资本在此前募资策略中首次引入“非美国”美元基金概念。

　　大额融资

　　本月超10亿元人民币的大额融资事件共5起，融资总金额合计超139.03亿元，占披露融资总额比例约为40.8%。

　　最大规模一笔融资发生在能源矿产赛道。国内最大的镍钴金属生产商金川镍钴完成97亿元战略融资，由中国五矿、紫金矿业、金石投资、中国中信金融资产、中信证券、农银投资、建信投资、国调基金、混改基金、甘肃国投集团、甘肃金控、甘肃新业共12家机构联手出资。预计本轮融资后，公司将加快股改上市步伐。

　　复合集流体研发公司纳力新材料亦获得多家机构加持。由淡马锡领投，中金资本、乔贝资本、耀途资本、奥本海默家族基金、新加坡曹宝记集团、BeyondVentures等7家机构共同投资，纳力新材料A+轮融资总额累计近10亿元，投前估值接近35亿元。公司主产品复合集流体是锂电池的关键核心部件，广泛用于新能源汽车、5G基站建设、储能、军工消费电子等领域。