在A股基金经理南下港股后，港股的金山云在5个月时间内实现7倍的股价涨幅。
伴随着AI产业模型不断放大声浪以及deepseek带来的技术突破，以金山云为代表的基金重仓股在港股市场的折价和价值洼地正在不断的被填平，从而使得基金重仓股金山云更是借此机会在5个月时间内实现超过7倍的股价涨幅。值得一提的是，公募旗下的港股主题基金产品全部缺席重仓金山云，目前将金山云纳入前十大重仓股名单的基金产品，清一色来自A股基金产品，体现出相关A股基金产品在港股选股策略上少而精悍的特质。
公募加速资金配置，基金重仓股5个月涨7倍
2月10日，基金重仓股金山云收盘大涨接近10%，市值超过350亿港元，而在五个月前，金山云还是港股的一只市值40亿港元的微盘市值公司，这也意味着该股在短短5个月时间内实现高达7倍的股价涨幅。公募基金披露的最新持仓信息显示，截至去年12月末，有包括平安基金、鹏华基金、金鹰基金等30只公募产品重仓金山云。
金山云加速拥抱DeepSeek显然为重仓该股的基金经理带来股价好处，2月8日，金山云宣布在公有云和国资云/政务云场景中全面支持DeepSeek-R1/V3，进一步拓展其在高性能大语言模型推理和微调任务的服务能力。金山云已发布基于DeepSeek-R1蒸馏模型的多种镜像服务，用户可在金山云官网免费体验。用户可以在公有云GPU云服务器和GPU裸金属服务器上搭建推理服务并进行调参验证，支持DeepSeek系列模型运行。
基于公募基金公司自身也在拥抱和部署DeepSeek，基金经理对金山云拥抱DeepSeek有着更为直接和便捷的研究和理解，就在最近一段时间，公募行业内已有中欧基金、汇添富基金、博时基金、富国基金等一大批头部基金公司宣布完成DeepSeek多款模型的部署。同时，大模型将全面赋能基金公司的投研、合规、运营、市场等各项业务，帮助基金公司提升工作效率，支持业务创新。具体在拉动公募基金投资选股上，诺安基金宣布完成DeepSeek金融大模型的本地化部署，并推出基于主流AI开源框架自主研发的“诺安AI助手”，于投研分析、客户服务、风险管控等核心业务场景启动试点应用。
显然，基金经理对DeepSeek作为赋能、提升业绩与效率的先进生产力工具的认知，将使公募资金在选股重仓策略上更加深刻地判断科技赛道的相关股票潜力，尤其是重仓股开始在业务与效率层面拥抱DeepSeek，这也使得基金经理对金山云的超配策略拥有更现实的逻辑支撑。
公募港股产品缺席，A股基金经理抢了活
值得关注的是，在A股主题基金吃饱金山云的同时，公募旗下的港股主题基金产品缺席了港股金山云的股价盛宴。
有意思的是，目前将港股金山云作为基金重仓股的公募产品，全部来自A股主题基金，而公募旗下港股主题基金产品则全部缺位这一盛宴，A股基金经理的南下掘金成为金山云股价飙升的另一逻辑。以鹏华创新未来基金为例，这只A股基金产品目前的前十大重仓股有八个席位分配到A股上市公司，金山云与中芯国际则是仅有的两个港股席位。
券商中国记者注意到，许多公募港股主题基金产品在去年年初之际就已对金山云实施清仓，在相当长一段时间内，金山云都未能进入主流公募港股主题产品的前十大重仓股行列，但在港股基金产品将金山云遗忘之际，公募旗下的A股基金产品却在南下挖掘港股市场机会之际，将金山云作为高弹性的核心标的，从而出现港股基金经理无视金山云，而许多A股基金经理却将其作为核心股票的反常现象。
以平安基金旗下的A股主题产品平安优势回报基金，该产品南下港股市场后虽然只配置港股仅约14%，但这14%的股票仓位中就包括金山云这只超级大牛股，且该A股基金产品更是将港股的金山云作为第一大重仓股，从而实现的基金收益弹性的扩大化。此外，海富通基金旗下的A股产品海富通科技创新基金，其前十大重仓股也几乎全部指向A股公司，唯一进入前十大席位的港股公司正是金山云，体现出部分A股基金经理在港股市场选股中的少而精的特质。
也正是因为A股主题产品在港股市场的选股能力持续提升，截至目前以科技赛道为特色的两类产品业绩比较上，A股基金产品开年后的收益率远远高于港股科技主题基金产品。
应用端爆发点降临，公募判断AI机会从硬件转入软件
以软件应用为特点的金山云的疯狂飙升，显著不同于2024年市场以硬件为核心的投资行情，也凸显了AI人工智能产业对股票市场的巨大影响，多位基金经理判断今年AI赛道最大机会将从硬件端转移到软件应用端。
鹏华半导体基金经理罗英宇指出，DeepSeek技术创新与突破吸引了市场的广泛关注，对于A股市场走势也形成了结构性的影响。从云计算与大数据、传媒等角度来看，DeepSeek的AI模型对市场对AI基础设施的投资预期产生了显著影响，该模型崛起促使投资者重新审视AI硬件市场的投资逻辑。过去，AI产业的投资主要集中在高端算力和数据中心领域，AI性能的提升与算力投入呈线性关系。然而，DeepSeek的出现表明，通过创新的技术路径和商业模式，同样可以实现，DeepSeek或将降低对高端硬件的依赖，DeepSeek推出的低成本AI模型以仅560万美元的训练成本实现了与行业巨头相媲美的性能。
上述基金经理判断，这一突破使得市场开始重新评估对昂贵硬件的需求，尤其是像Nvidia这样的公司，其股价因DeepSeek的成功而出现调整，反映出投资者对高端AI芯片需求可能减弱的担忧。对应到国内市场，对于英伟达链条的相关个股在日内也出现了明显调整，比如光通讯模块出现明显调整等。
“DeepSeek也将加速AI应用的商业化落地。在成本效益方面。DeepSeek的R1模型在性能上与OpenAI的模型相当，但训练和运行成本仅为其3%—5%。”罗英宇强调，这一创新使得更多企业能够以较低的成本开发和部署AI应用，推动了教育、娱乐和电商等领域的商业化机会。此外，DeepSeek的开源特性也促进了AI技术的普及，预计将加速整个行业的发展和创新。
大摩数字经济基金经理雷志勇认为，国产大模型DeepSeek近期成为全球焦点，其在2025年1月正式上线，随后凭借出色的性能和低成本优势在全球同类产品中脱颖而出，上线20天全球日活跃用户突破2000万户，成为全球增速最快的AI应用，在算力受限的背景下，DeepSeek-R1通过工程优化使得人工智能的算力成本明显降低，同时开源实现模型平权，缩短了开源模型和闭源模型的技术差距，也缩短了中国和美国人工智能之间的技术差距，将AI领域的竞争带入新的阶段。
“我们认为DeepSeek模型自身迭代的参数量和训练token都在放大，后续预计将向推理模型和多模态发展，且推理模型迭代加速。”雷志勇强调，DeepSeek有望加速人工智能应用落地，带动后训练端、推理端算力需求的爆发增长。预计算力板块后续在结构上推理端需求占比会进一步提升，对于推理算力芯片、端侧算力形成利好。从中长期来看，根据“杰文斯悖论”，AI的技术进步将降低算力资源成本，从而带来需求的快速增加，反而会带来算力需求的持续增长。
展望整个人工智能领域的发展，雷志勇表示，以DeepSeek的出现为代表，全球AI领域未来的发展可能将更具备多元性，大模型降本必定会加速人工智能应用端商业化闭环的形成，开源与创新也将加速AI应用多样性的爆发。
上述基金经理预计2025年人工智能产业链或仍将保持高景气发展，A股的推理侧、端侧算力芯片公司和软件应用头部公司，以及港股中积极布局人工智能的相关龙头企业，或有望受益于DeepSeek带来的国内人工智能浪潮。本轮行情能否持续则取决于后续国内人工智能应用比如ToB端的软件应用或者SaaS公司形成商业化的进程，以及端侧AI+硬件能否逐步走向商业闭环。
还没有评论，来说两句吧...